Apa itu short selling?

Short selling terjadi ketika seorang investor mengira harga saham akan turun. Mereka menjual saham yang dipinjam dengan harga saat ini dan berharap bisa membelinya kembali dengan harga lebih rendah jika nilainya turun. Sama seperti pembelian saham biasa memiliki risiko, begitu juga dengan short selling. Bahkan, short selling memiliki lebih banyak risiko daripada pembelian saham tradisional. Investor harus menyadari risiko bahwa harga saham bisa naik daripada turun — yang mengakibatkan investor harus mengeluarkan lebih banyak uang untuk membayar kembali saham daripada nilai keseluruhan saham asli. Selain itu, mereka masih harus membayar biaya terkait saham yang dipinjam. Kerugian potensial dalam short selling secara teoritis tidak terbatas, karena harga saham dapat naik tanpa batas.

Contoh

Seorang investor fiktif bernama John menganggap harga saham perusahaan fiktif Watch World terlalu tinggi karena pesaingnya akan merilis jam tangan baru yang revolusioner. John menggunakan akun marginnya dan meminjam 100 saham Watch World. Dia menjual saham tersebut dengan harga $15 masing-masing, harga pasar saat ini. Sekarang John harus menunggu melihat apa yang terjadi dengan harga saham. Jam tangan pesaingnya menjadi hit besar, dan harga saham Watch World turun 15% menjadi $12,75 per saham. John membeli 100 saham dengan harga $12,75 untuk membayar broker-nya. Sebelum dikenakan biaya atas saham yang dipinjam, John telah menghasilkan $225 dengan menjual pendek Watch World.

Bagaimana cara melakukan short selling?

Short selling saham pertama kali memerlukan Anda memiliki akun margin (akun yang diotorisasi untuk meminjam dana atau saham) dengan broker Anda. Regulasi menetapkan pembiayaan minimum akun, dan broker dapat menetapkan minimum yang lebih tinggi. Setelah Anda menyiapkan pembiayaan yang diperlukan dan akun tersebut, ada beberapa langkah untuk short selling.

Semua investasi memiliki risiko. Short selling terutama berisiko — dengan kerugian secara teoritis yang tidak terbatas — dan sebaiknya tidak dilakukan oleh trader atau investor yang tidak berpengalaman.

• Membuka posisi pendek: Membuka posisi pendek adalah istilah jargon investasi untuk meminjam saham dengan tujuan menjual pendek karena Anda percaya harga akan turun. Pada tahap ini, Anda akan memperoleh sejumlah saham dari broker Anda dan setuju dengan kontrak peminjaman saham broker.
• Menjual saham: Selanjutnya, saham yang dipinjam dijual di pasar saham.
• Periode inkubasi: Periode inkubasi adalah waktu yang Anda tunggu untuk melihat hasil. Selama fase penantian ini, investor mengamati pasar dan menunggu harga saham turun ke tingkat yang diinginkan. Tidak ada jaminan bahwa harga saham akan turun, jadi investor mungkin harus memutuskan untuk memotong kerugiannya jika harganya naik.
• Menutup posisi pendek: Menutup posisi pendek, juga disebut penutupan pendek, berarti membeli saham untuk menggantikan saham yang dipinjam.
• Rekonsiliasi: Jika harga saham memang turun, investor berpotensi mendapatkan keuntungan; tetapi jika harga saham naik, mereka berpotensi kehilangan uang. Setelah semua pembelian dan penjualan selesai, laba atau rugi bisa dihitung. Semua biaya untuk perdagangan, peminjaman saham, atau biaya lainnya dikurangkan dari hasil short selling. Bahkan jika harga saham turun, mungkin belum turun cukup banyak untuk menutupi biaya yang terkait dengan short selling.

Dari mana broker mendapatkan saham untuk dipinjamkan kepada short seller?

Broker mendapatkan saham untuk dipinjamkan kepada penjual pendek dari beberapa sumber. Kadang-kadang broker memiliki cukup saham di inventarisasi broker mereka untuk menutupi pinjaman, kadang-kadang mereka meminjamnya dari akun margin salah satu pelanggan mereka, dan kadang-kadang mereka mencari saham dari pemberi pinjaman lain di luar perusahaan.

Apa biaya short selling?

Sama seperti kebanyakan kegiatan investasi, ada biaya untuk short selling. Ada biaya peminjaman saham itu sendiri. Jika saham dianggap sulit diperoleh (karena ketersediaan, tingkat bunga yang tinggi, atau alasan lain), biaya ekstra mungkin dikenakan di atas biaya peminjaman standar. Tarif tersebut fluktuatif dan bisa berkisar dari sebagian persen dari nilai saham hingga lebih dari 100% dari nilai saham (dalam basis tahunan). Persentase itu dihitung berdasarkan jumlah hari posisi pendek terbuka.

Jika short selling dilakukan dengan margin — dengan uang yang dipinjam — biaya margin seperti bunga margin dan biaya juga berlaku. Ditambah dengan semua kompleksitas itu, jika dividen atau pembagian saham dinyatakan saat posisi pendek masih terbuka, penjual pendek mungkin harus mengganti nilai dividen atau pembagian saham tersebut kepada pemberi pinjaman.

Apakah short selling sama dengan margin?

Meskipun short selling memerlukan akun margin, ini tidak sepenuhnya sama. Dalam pembelian dengan margin, uang dipinjam untuk membantu membeli sekuritas (investasi keuangan seperti saham atau obligasi). Dalam short selling, saham itu sendiri yang dipinjam dan dijual. Kemudian, saham baru dibeli untuk membayar saham yang dipinjam, dengan harapan, jika dan saat harga saham turun. Short selling umumnya merupakan posisi jangka pendek (siklus pembelian dan penjualan yang relatif cepat) dibandingkan dengan margin, biasanya lebih sebagai posisi jangka panjang (berencana untuk memegang sekuritas dalam waktu yang lebih lama untuk memungkinkannya meningkat nilainya).

Apa risiko short selling?

• Kerugian potensi tak terbatas: Selalu ada potensi bagi saham untuk naik atau turun. Jika saham naik bukannya turun, penjual pendek mengalami kerugian. Karena potensi harga saham naik tidak terbatas, tidak ada batasan jumlah yang bisa hilang.
• Rally penutupan pendek: Selama rally penutupan pendek, investor yang melakukan short selling pada saham tertentu berlomba untuk menutup posisi pendek mereka (membeli saham) karena harga saham naik bukannya turun. Aktivitas perdagangan tambahan dapat mendorong harga saham lebih tinggi lagi, mendorong lebih banyak penjual pendek untuk bergegas menutup posisi pendek mereka sebelum harga semakin tinggi. Kenaikan harga ini disebut rally penutupan pendek karena investor yang mencari untuk menutup posisi pendek menciptakan kenaikan harga.
• Squeezing pendek: Squeezing pendek adalah tekanan yang dialami trader pendek pada potensi keuntungan dan kerugian mereka selama rally penutupan pendek. Begitu rally penutupan pendek dimulai, kerugian mulai terakumulasi bagi mereka yang memiliki posisi pendek terbuka. Beberapa mungkin mulai melihat keuntungan awal dari penurunan harga terhapus tetapi masih memiliki sedikit kemungkinan keuntungan. Siklus ini efektif mendorong investor keluar dari short selling karena penjual pendek bergegas menutup posisi.
• Biaya: Ada lebih banyak biaya dalam short selling daripada perdagangan saham standar. Selain biaya perdagangan, penjual pendek harus mempertimbangkan biaya peminjaman, bunga, dan bahkan mungkin harus membayar broker untuk dividen atau pembagian saham dalam beberapa kasus.
• Mungkin perlu menyetorkan dana tambahan. Jika ekuitas dalam akun Anda jatuh di bawah persyaratan pemeliharaan minimum (yang bervariasi sesuai dengan sekuritas), Anda harus menyetorkan uang tunai atau jaminan yang dapat diterima. Jika Anda gagal memenuhi minimum Anda, broker Anda mungkin terpaksa menjual sebagian atau semua sekuritas Anda, dengan atau tanpa persetujuan sebelumnya.

Apa manfaat short selling?

Manfaat potensial dari short selling sebagian besar berkaitan dengan kemungkinan (tidak ada jaminan) keuntungan awal dan besar. Meskipun selalu ada kemungkinan kerugian besar, ada juga peluang keuntungan yang cukup besar jika harga saham turun secara signifikan. Ketika digabungkan dengan pembelian dengan margin (meminjam uang untuk membeli saham), potensi pengembalian investasi (ROI) yang tinggi dengan modal awal yang lebih rendah atau lebih rendah bisa terlihat sangat menarik. Namun, short selling mungkin digunakan untuk mencoba mengimbangi risiko dalam beberapa kasus. Investor yang lebih berpengalaman kadang-kadang menggunakannya sebagai taktik lindung nilai jangka pendek (metode yang dimaksudkan untuk mengelola risiko investasi) untuk mengimbangi risiko investasi lainnya.

Bagaimana cara mengetahui jika orang lain short selling suatu saham?

Bahkan jika Anda tidak berencana untuk melakukan short selling pada saham tertentu, mengetahui apakah orang lain menjual pendek dapat memberikan wawasan tentang harapan yang dimiliki orang lain terhadap saham tersebut.

Ada dua cara utama untuk mengetahui apakah orang lain menjual pendek suatu saham. Ini adalah rasio minat pendek dan rasio hari untuk menutup.

• Rasio minat pendek: Rasio minat pendek (SIR), terkadang disebut juga short float, membandingkan jumlah saham yang saat ini dijual pendek dan jumlah saham yang tersedia di pasar. Jika SIR tinggi, ada banyak saham yang dijual pendek dibandingkan dengan saham yang tersedia — tanda bahwa saham tersebut kemungkinan dianggap terlalu mahal oleh investor lain.
• Rasio hari untuk menutup: Rasio hari untuk menutup, terkadang disebut rasio minat pendek terhadap volume, membandingkan volume perdagangan harian rata-rata saham dengan saham yang dijual pendek yang masih beredar. Ini mencoba menunjukkan berapa hari yang dibutuhkan untuk menutupi semua saham yang dijual pendek yang masih beredar pada volume perdagangan rata-rata. Seperti SIR, rasio hari untuk menutup umumnya mengindikasikan pendapat pasar umum bahwa saham tersebut kemungkinan dianggap terlalu mahal oleh investor lain.

Apakah short selling legal?

Secara umum, ya, short selling adalah legal. Namun, short selling untuk tujuan memanipulasi pasar tidaklah legal. Terlalu banyak kemungkinan dari jenis manipulasi ini untuk dijelaskan semuanya, tetapi ada dua contoh umum. Short selling (biasanya dalam serangkaian short selling) untuk menciptakan aktivitas ekstra pada saham atau ilusi jatuh ke dalam kategori yang dilarang. Juga dicatat oleh SEC, menggunakan short selling untuk mempengaruhi orang lain untuk membeli atau menjual saham tersebut juga termasuk dalam kategori yang dilarang.

Apa itu naked short sale?

Short selling telanjang terjadi ketika investor yang menjual saham pendek tidak dapat memberikan saham yang dipinjam yang diperdagangkan dalam jangka waktu 2 hari yang diperlukan untuk penyelesaian saham. Short selling telanjang tidak selalu berarti bahwa sesuatu yang ilegal atau mencurigakan terjadi. Gangguan komputer, kesalahan administrasi, penerbitan sertifikat fisik secara tidak sengaja daripada elektronik, dan masalah lainnya semuanya bisa menjadi masalah sah yang mempengaruhi ketersediaan pengiriman saham sesuai jadwal. Tidak adanya pengiriman saham yang dipinjam yang dijanjikan disebut kegagalan pengiriman atau “gagal.”