Apa itu derivatif?

Derivatif adalah kontrak yang nilai-nilainya didasarkan pada sesuatu yang lain. Derivatif mendapatkan nilai dari pergerakan harga, peristiwa, atau hasil dari aset pokok. Aset pokok biasanya adalah sekuritas seperti saham, obligasi, dana indeks, dana investasi, dan komoditas. Derivatif juga dapat melacak indeks numerik atau statistik berdasarkan peristiwa dan hasil di luar ranah keuangan — seperti cuaca. Produk keuangan derivatif hadir dalam berbagai bentuk dan melakukan berbagai fungsi. Beberapa mencoba untuk mengamankan harga komoditas di masa depan, seperti gandum, untuk membantu membatasi risiko kenaikan harga di masa depan. Lainnya menebak pergerakan harga saham di masa depan untuk mencari keuntungan. Ada pula yang menukar mata uang dan suku bunga untuk mendapatkan keunggulan komparatif. Hal penting yang perlu diingat tentang derivatif adalah bahwa tanpa aset pokok, derivatif tidak bisa ada.

Contoh

Perubahan cuaca ekstrem dapat memengaruhi laba sebuah perusahaan utilitas. Derivatif cuaca menawarkan perusahaan yang nilai bisnisnya tergantung pada kondisi cuaca cara untuk melindungi diri terhadap risiko perubahan cuaca yang parah atau tak terduga. Beberapa derivatif cuaca mendapatkan nilainya dari perubahan suhu. Misalnya, derivatif cuaca berdasarkan suhu dapat membayar pemegang kontrak jika suhu tetap di atas tingkat tertentu selama jangka waktu tertentu, yang mungkin meningkatkan biaya listrik. Kontrak seperti itu dapat melindungi risiko volatilitas biaya energi selama periode suhu yang lebih tinggi.

Apa itu derivatif?

Derivatif adalah produk keuangan yang mendapatkan nilainya dari sesuatu yang lain, seperti pergerakan harga aset keuangan pokok. Aset pokok bisa banyak hal, tetapi biasanya mengacu pada saham, obligasi, komoditas, mata uang, suku bunga, dan indeks pasar. Namun, perusahaan juga bisa menciptakan derivatif untuk berspekulasi tentang peristiwa yang tidak langsung terkait dengan pasar perdagangan yang dapat memiliki dampak keuangan — seperti cuaca atau biaya pengiriman.

Sebagian besar derivatif diperdagangkan di luar bursa (over the counter/OTC) — di luar bursa formal melalui jaringan dealer. Biasanya, investor menggunakan derivatif untuk melindungi risiko dan berspekulasi. Hedger berusaha membatasi risiko dengan menggunakan derivatif sebagai polis asuransi terhadap kerugian. Peluang untuk memperoleh keuntungan dengan menggunakan derivatif mendorong spekulasi. Kedua penggunaan ini membutuhkan pengetahuan perdagangan karena derivatif bersifat kompleks.

Apa saja jenis derivatif keuangan?

Kontrak berjangka (Futures)

Kontrak berjangka memungkinkan pembeli (posisi long) dan penjual (posisi short) untuk menetapkan harga hari ini untuk pertukaran di masa depan dari komoditas (seperti minyak, emas, atau gandum) atau aset keuangan (seperti saham dan mata uang asing). Pembeli dan penjual sepakat pada harga tetap, kuantitas, dan tanggal pengiriman atau penyelesaian di masa depan dari aset pokok. Kontrak berjangka kemudian melacak harga aset pokok. Keuntungan atau kerugian harian ditambahkan atau dikurangkan dari akun trader pada penutupan setiap hari perdagangan. Kontrak berjangka bisa diselesaikan secara tunai atau dijual kapan saja dengan menutup posisi berlawanan sebelum berakhir.

Kontrak berjangka diatur, di standarkan, dan diperdagangkan di bursa berjangka. Untuk masuk ke posisi pada kontrak berjangka, Anda hanya perlu mendepositkan persentase (margin awal) dari nilai total kontrak ke akun broker berjangka Anda. Tetapi Anda harus mempertahankan jumlah tertentu di akun Anda (margin pemeliharaan) untuk menutupi kerugian apa pun.

• Forward: Kontrak forward mirip dengan kontrak berjangka. Tetapi kontrak forward tidak di standarkan atau diatur dan hanya diperdagangkan di pasar luar bursa (OTC), biasanya antara investor institusional atau organisasi besar. Forward tidak diperdagangkan di bursa berjangka oleh investor ritel. Berbeda dengan berjangka, syarat-syarat forward dapat dinegosiasikan. Kontrahensi dapat membuat forward pada berbagai jenis aset pokok atau variabel.

Opsi (Option)

Opsi mentransfer hak kepada Anda untuk membeli (opsi beli) atau menjual (opsi jual) aset pokok pada harga tertentu (harga pelaksanaan) untuk jangka waktu tertentu (sampai opsi berakhir). Anda membayar biaya (premi) per saham untuk mengunci harga pelaksanaan. Opsi berbeda dengan berjangka karena dengan opsi Anda memiliki hak untuk membeli atau menjual, tetapi tidak ada kewajiban. Anda hanya akan menggunakan opsi jika Anda berada di pihak yang memenangkan uang. Jika Anda memilih untuk tidak menggunakan opsi, Anda akan kehilangan biaya premi per saham yang Anda bayar di muka untuk mengunci harga pelaksanaan.

Swap

Swap adalah kontrak untuk menukar aliran kas atau istilah keuangan dan hanya diperdagangkan di pasar luar bursa (OTC). Ada banyak jenis derivatif swap. Berikut dua contoh umum:

• Swap suku bunga: Perusahaan yang berbeda meminjam uang dengan persyaratan suku bunga yang berbeda. Kadang-kadang peminjam mungkin ingin menukar jenis suku bunga satu sama lain. Misalkan Perusahaan A mendapatkan pinjaman $4 juta dengan suku bunga variabel atau mengambang (suku bunga dapat berubah setiap hari) sementara Perusahaan B menerima pinjaman $4 juta dengan suku bunga tetap (suku bunga tidak berubah). Bank swap mengenakan persentase suku bunga kepada setiap perusahaan untuk menukar jenis suku bunga bagi kedua perusahaan, yang dapat menciptakan persyaratan suku bunga yang lebih baik untuk masing-masing perusahaan.

Dalam swap suku bunga, hanya pembayaran bunga yang ditukar, bukan pokok (jumlah yang dipinjam).

• Swap mata uang: Swap mata uang terjadi ketika dua pihak menukar pokok (jumlah yang dipinjam) dan bunga pinjaman dalam mata uang yang berbeda satu sama lain. Swap mata uang memungkinkan perusahaan untuk membuat investasi modal lintas batas tanpa terkena risiko nilai tukar. Misalkan perusahaan AS ingin membuat anak perusahaan di Jerman, dan perusahaan Jerman tertarik untuk berinvestasi dalam proyek di Amerika. Mereka bisa membuat kesepakatan untuk meminjam di pasar lokal mereka dan menukar mata uang melalui bank swap mata uang, yang akan mengambil sedikit persentase bunga dari masing-masing mereka.

Apa tujuan dari derivatif?

Investor menggunakan derivatif baik untuk melindungi risiko atau berspekulasi — Melindungi risiko berarti membatasi risiko. Derivatif dapat mengimbangi dampak negatif dari kenaikan harga di masa depan, perubahan suku bunga, nilai tukar mata uang asing, dan bahkan kemungkinan peminjam tidak membayar utang.

Investor juga menggunakan derivatif untuk berspekulasi mencari keuntungan. Pasar spot (pasar hari ini untuk perdagangan aset secara real-time) dan pasar derivatif (pasar terkait masa depan) memiliki hubungan berdasarkan arbitrase. Arbitrase terjadi ketika seorang investor membeli dan menjual sekuritas atau produk keuangan untuk memanfaatkan perbedaan harga untuk mencoba memperoleh keuntungan. Pasar derivatif membuka lebih banyak peluang arbitrase.

Apa perbedaan antara sekuritas dan derivatif?

Pembedaan antara sekuritas dan derivatif bisa sulit dilakukan karena orang sering merujuk pada derivatif sebagai jenis sekuritas — yang sebenarnya benar. (Istilah “sekuritas” merujuk pada berbagai jenis instrumen keuangan.)

Apa kelebihan dan kekurangan derivatif?

Pasar derivatif mencakup berbagai macam instrumen keuangan yang hampir tidak terhitung jumlahnya. Kelebihan dan kekurangan akan bervariasi tergantung pada jenis derivatif. Ini juga akan bervariasi antara perusahaan atau lembaga keuangan yang berdagang di pasar luar bursa (OTC) dan trader ritel yang berdagang di bursa yang diatur.

Berikut beberapa pro dan kontra umum untuk trader ritel:

Kelebihan:

• Derivatif dapat membantu melindungi risiko jika digunakan untuk menutup posisi lawan dari perdagangan
• Derivatif menawarkan peluang spekulasi yang lebih besar (yang juga meningkatkan risiko)
• Margin rendah dari berjangka dan opsi menciptakan leverage yang lebih besar (Anda bisa mendapatkan lebih banyak, tetapi Anda juga bisa kehilangan lebih banyak)

Kekurangan:

• Derivatif bisa kompleks dan sulit dipahami
• Derivatif bisa berbahaya di tangan trader yang tidak berpengalaman — karena kompleksitasnya Anda bisa dengan mudah membuat keputusan buruk dan kehilangan uang
• Leverage tinggi dari derivatif berjangka dan opsi dapat mengekspos trader pada risiko tak terbatas

Harap dicatat bahwa pendekatan yang dibahas dalam artikel ini sangat berisiko dan tidak direkomendasikan untuk investor rata-rata. Mereka juga sangat kompleks sehingga memerlukan pendidikan yang mendalam sebelum berinvestasi. Perdagangan derivatif tidak cocok untuk semua investor. Ini sangat spekulatif dan bisa mengakibatkan kerugian besar.

Seberapa besar pasar derivatif?

Pasar derivatif global sangat besar. Survey Triwulanan Bank for International Settlements (BIS) tahun 2019 memperkirakan bahwa pasar valuta asing global dan pasar derivatif luar bursa (OTC) keduanya lebih besar dan beragam daripada sebelumnya, sebagian karena peningkatan perdagangan elektronik dan otomatis. Perdagangan elektronik mengurangi biaya transaksi dan membuka pasar untuk keragaman peserta yang lebih besar.

Karena kontrak derivatif mendapatkan nilainya dengan cara yang berbeda dari aset pokoknya, ukuran sebenarnya dari pasar derivatif sulit untuk diestimasi. Dua ukuran yang mencolok adalah nilai nominal dan nilai pasar kotor.

• Nilai nominal: Nilai nominal adalah nilai dari aset pokok, tetapi dilihat dengan cara yang berbeda untuk berbagai jenis derivatif. Misalnya, untuk kontrak berjangka, jumlah nominal adalah kuantitas aset dikalikan dengan harga spot (harga dalam kontrak). Tetapi untuk swap suku bunga, nilai nominal adalah jumlah pokok — uang yang digunakan untuk menghitung pembayaran bunga. Menurut BIS, jumlah nominal global dari derivatif OTC adalah $610 triliun pada Juni 2021.
• Nilai pasar kotor: Nilai pasar kotor menambahkan semua nilai mutlak derivatif OTC, baik positif maupun negatif, pada nilai pasar, pada tanggal laporan. Nilai pasar kotor derivatif OTC adalah $12,6T pada Juni 2021, menurut BIS.