Apa itu option call?

Option call adalah kontrak yang memberikan pembeli hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli saham pada harga yang ditentukan sebelumnya pada atau sebelum tanggal tertentu. Call juga dapat digunakan untuk menggambarkan auction pasar saham. Ini terjadi ketika suatu saham memiliki aktivitas perdagangan terbatas dan bursa menyediakan jendela bagi pembeli dan penjual untuk dipasangkan menggunakan sistem auction. “Auction call” adalah ketika pembeli menetapkan harga maksimum untuk membeli, dan penjual harga minimum untuk menjual suatu sekuritas.

Contoh

Ketika pemerintah Amerika Serikat perlu mengumpulkan uang tunai, salah satu cara yang dilakukan adalah dengan menerbitkan Surat Utang Pemerintah (Treasury Notes). Terkadang, pemerintah akan melakukannya dengan menggunakan auction call. Penjual, dalam hal ini, akan menjadi pemerintah, dan pembeli akan menjadi investor individu dan institusi.

Apa itu option call?

Option call adalah kontrak antara dua pihak yang memberikan pembeli hak untuk membeli saham yang mendasarinya pada harga yang disepakati pada atau sebelum tanggal jatuh tempo.

Apa itu auction call?

Auction call adalah saat pembeli dan penjual menetapkan harga maksimum untuk membeli — dan harga minimum untuk menjual — suatu sekuritas. Proses pencocokan ini biasanya meningkatkan likuiditas dan mengurangi volatilitas. Biasanya, auction call akan terjadi di bursa saham yang lebih kecil atau digunakan untuk menerbitkan instrumen lain, seperti obligasi.

Bagaimana perbedaan antara auction call dan pasar perdagangan kontinu?

Faktor fleksibilitas dan likuiditas menjadi perbedaan utama.

Auction call akan mencocokkan pembeli dan penjual selama jendela perdagangan yang telah ditentukan sebelumnya. Auction call akan likuid selama sesi perdagangan; pasar kemudian tidak likuid sampai sesi berikutnya. Pasar kontinu, di sisi lain, fleksibel, dengan transaksi terjadi sepanjang jam perdagangan. Pembeli dan penjual dipasangkan pada harga pasar yang fluktuatif.

Pasar call biasanya digunakan untuk mengorganisir pasar kecil. Struktur ini digunakan oleh banyak pemerintah untuk menjual instrumen utang pemerintah, seperti obligasi.

Apa beberapa istilah penting yang perlu diketahui?

• Matching order: Pasangan pesanan adalah pesanan beli dan jual untuk sekuritas atau derivatif pada harga yang sama.
• Order driven system: Ukuran pesanan akan menentukan harga yang akan ditetapkan untuk auction.
• Strike price: Harga pembelian/penjualan yang disepakati dari sekuritas yang mendasari kontrak option call.
• Call option premium: Premi yang disepakati yang dibayar oleh pembeli untuk membuka kontrak option.
• Expiration date (atau Jatuh Tempo): Tanggal di mana kontrak option akan kedaluwarsa.
• In the money (Dalam ITM): Option call dikatakan berada dalam uang jika harga saham saat ini lebih tinggi daripada harga pelaksanaan.
• Out of the money  (Di Luar OTM): Option call dikatakan di luar uang jika harga saham terbaru berada di bawah harga pelaksanaan.
• At the money (Pada ATM): Ketika harga pelaksanaan option sama dengan harga pasar, maka dikatakan berada pada uang.
• Time value: Prima option call terdiri dari dua komponen, yaitu waktu dan nilai intrinsik. Jumlah waktu menentukan nilai waktu hingga kedaluwarsa. Untuk menghitung metrik ini, Anda akan mengurangkan nilai intrinsik dari total premi option.
• Intrinsic value: Nilai intrinsik (IV) dari option call dapat dihitung dengan mengurangkan harga pelaksanaan dari harga saham.
• Time decay: Semakin dekat option call dengan kedaluwarsa, semakin banyak premi yang akan berkurang nilainya. Ini disebut penurunan waktu.
• Exercise: Jika kontrak option berada dalam uang, pembeli dapat melaksanakannya. Ini berarti pembeli akan membeli saham pada harga pelaksanaan dan menerima pengirima
• Assignment: Penjual (penulis) option call dapat menerima pemberitahuan penugasan jika option pada atau sebelum kedaluwarsa berada dalam uang dan pemilik option melaksanakan kontrak. Ini berarti bahwa mereka harus menjual saham mereka kepada pembeli option pada harga yang disepakati.

Bagaimana harga option call dihitung?

Dua model utama digunakan untuk menghitung premi option call – Black Scholes dan Binomial. Perbedaan utama antara kedua model tersebut adalah fleksibilitas dan perkiraan. Black Scholes lebih seperti kotak hitam yang menghitung premi berdasarkan tidak adanya perubahan faktor (misalnya, harga saham, waktu kedaluwarsa, dll). Binomial, di sisi lain, membagi waktu menjadi bagian-bagian dan memberikan perkiraan positif atau negatif (mirip dengan skenario “bagaimana jika”). Kedua model ini adalah template dasar, dengan banyak pialang mengembangkan model mereka sendiri untuk klien. Untuk lebih memahami bagaimana kedua kalkulator ini bekerja, kita perlu mengidentifikasi waktu hingga kedaluwarsa, harga saham saat ini/harga pelaksanaan, volatilitas, dividen saham, dan suku bunga.

Waktu hingga kedaluwarsa

Seperti polis asuransi, jika option memiliki tanggal kedaluwarsa yang lebih pendek, maka nilai waktu akan lebih rendah, yang pada akhirnya akan membuat option itu sendiri lebih murah.

Harga saham saat ini / harga pelaksanaan

Model Black Scholes dan binomial akan memperhitungkan harga saham saat ini dan harga pelaksanaan saat menghitung premi. Misalnya, jika harga saham lebih tinggi daripada harga pelaksanaan, maka option call akan berada dalam uang — Model-model ini akan melihat option ini memiliki nilai intrinsik.

Volatilitas

Fluktuasi harga saham dapat memiliki dampak dramatis pada harga option call. Volatilitas saham tinggi berarti premi yang lebih tinggi.

Dividen saham

Jika saham akan mendapatkan dividen, premi option akan disesuaikan berdasarkan jumlah dividen. Dalam kasus option call, premi akan lebih murah. Ini mengantisipasi penurunan harga saham saat menjadi ex-dividen (ketika saham mencatat siapa yang berhak menerima dividen).

Suku bunga

Seorang investor bisa mendapatkan manfaat dari suku bunga jika mereka membeli option call. Alasannya, daripada harus membeli saham dan mengeluarkan sejumlah besar uang, mereka bisa membeli option call dengan sebagian dari biaya dan menyimpan sisa dana di bank yang menghasilkan bunga. Ini dianggap sebagai keuntungan, dan premi option call disesuaikan sesuai.

Apa perbedaan antara call dan put?

Investor yang ingin melakukan taruhan pada harga saham atau sekuritas mendasar lainnya dapat membeli atau menjual option call atau membeli atau menjual option put.

Nah, option call memberi pembeli hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli saham pada harga yang disepakati pada atau sebelum tanggal tertentu. Sebaliknya, jika Anda menjual call, Anda harus menjual pada harga pelaksanaan jika pembeli melaksanakan option.

Option put, di sisi lain, adalah kebalikannya dan memberi pembeli hak, tetapi bukan kewajiban, untuk menjual saham pada harga yang disepakati. Sebaliknya, jika Anda menjual option put, Anda diwajibkan membeli saham yang mendasarinya pada harga pelaksanaan, jika pembeli memutuskan melaksanakan option.

Jadi, kembali ke investor, jika mereka tertarik pada saham tertentu, mereka bisa membeli option call, yang berarti mereka harus membayar premi. Jika harga saham tidak naik melewati harga pelaksanaan mereka, maka tidak akan ada gunanya melaksanakan option, karena saham bisa dibeli di pasar dengan harga lebih murah. Mereka akan kehilangan biaya awal (premi).

Di sisi lain, jika investor mengira bahwa saham akan turun nilainya, ia bisa membeli option put. Jika harga saham turun, dan harga pelaksanaan lebih tinggi daripada harga saham, maka investor dapat melaksanakan option, membeli saham pada harga saat ini (asumsi investor saat ini tidak memiliki saham) dan menjual saham pada harga pelaksanaan yang disepakati. Risiko dalam hal ini adalah jika saham tetap berada pada atau di atas harga pelaksanaan dan investor akan kehilangan premi yang dibayarkan.