Apa itu divestasi?

Divestasi adalah ketika sebuah perusahaan menjual, menukar, atau sebaliknya mengalihkan anak perusahaan, unit bisnis, atau jenis aset lainnya. Divestasi juga dapat terjadi sebagai bagian dari penutupan atau proses kebangkrutan. Perusahaan dapat memutuskan untuk divestasi dalam bisnis atau aset untuk beberapa alasan. Manajemen mungkin akan mengejar divestasi jika mereka percaya bahwa aset atau unit bisnis tersebut di bawah performa, atau bahwa investasi lama tidak lagi menjadi kompetensi inti yang sejalan dengan visi strategis perusahaan. Divestasi juga dapat terjadi sebagai bagian dari penggabungan atau akuisisi. Unit bisnis kadang-kadang dijual untuk meningkatkan nilai perusahaan, dan investasi atau anak perusahaan yang redundan seringkali dijual setelah penggabungan terjadi. Dalam beberapa kasus, divestasi dapat diwajibkan melalui perintah pengadilan atas nama persaingan pasar.

Contoh

Misalkan Anda menjalankan dua toko online yang berbeda: satu di Amerika Serikat dan satu di Irlandia. Setiap toko memerlukan pemeliharaan, pendanaan, dan banyak waktu Anda – tetapi setelah 12 bulan, Anda menyadari toko online Irlandia Anda tidak banyak menjual dan terlalu mahal serta memakan waktu terlalu banyak untuk Anda kelola dengan baik. Akibatnya, Anda mungkin ingin melepaskan toko Irlandia Anda dan menjual aset Anda di Irlandia sehingga Anda dapat fokus semua waktu dan energi Anda pada toko menguntungkan Anda di AS.

Apa itu divestasi?

Divestasi terjadi ketika sebuah perusahaan memutuskan untuk mengalihkan aset, investasi, atau unit bisnis. Divestasi juga umumnya disebut sebagai “divestasi,” dan dapat terjadi sebagai bagian dari likuidasi atau penjualan, pertukaran bisnis, penutupan, atau proses kebangkrutan.

Motivasi keuangan untuk divestasi dapat berasal dari keinginan untuk melepaskan aset yang di bawah performa untuk meningkatkan nilai perusahaan. Atau manajemen mungkin memilih untuk menjual unit bisnis setelah penggabungan karena sudah menjadi redundan atau tidak lagi sejalan dengan strategi perusahaan.

Divestasi juga dapat terjadi sebagai akibat dari tekanan etis atau politik, atau jika pengadilan memerintahkan sebuah perusahaan untuk melepaskan aset untuk mengatasi masalah antitrust.

Ada banyak contoh divestasi yang mencolok.

Pada tahun 1982, AT&T dipaksa oleh perintah pengadilan AS untuk melepaskan Bell System-nya karena pemerintah memutuskan bahwa perusahaan tersebut memiliki monopoli yang tidak adil atas sistem telepon negara tersebut. Akibatnya, AT&T dibagi menjadi tujuh entitas perusahaan yang terpisah dan independen.

Raksasa otomotif, Ford, memutuskan untuk melepaskan operasinya di Afrika Selatan pada tahun 1980-an sebagai akibat dari kecaman internasional terhadap apartheid. Perusahaan menjual sahamnya di anak perusahaan Afrika Selatan, Samcor. Ford kemudian akan kembali membeli sahamnya di Samcor pada tahun 1994 setelah berakhirnya apartheid.

Pada tahun 2006, Kodak memutuskan untuk melepaskan bisnis kamera digitalnya dan menjual operasinya kepada Flextronics. Manajemen Kodak mengatakan bahwa langkah tersebut didorong oleh strategi baru untuk meningkatkan profitabilitas perusahaan dan menciptakan model operasional yang lebih efisien, yang seringkali menjadi salah satu motivasi inti di balik divestasi.

Mengapa sebuah perusahaan akan melepaskan asetnya?

Perusahaan seringkali memilih untuk melepaskan aset atau investasinya karena berbagai alasan, tetapi secara umum, motivasi utama di balik divestasi dapat diuraikan menjadi beberapa kategori yang berbeda.

Aset di bawah performa

Ketika sebuah perusahaan mengalami penurunan permintaan yang besar dan berkepanjangan terhadap jenis produk atau layanan tertentu, perusahaan dapat memutuskan untuk menghentikan produksi produk atau layanan tersebut sepenuhnya.

Dengan melepaskan produk, layanan, atau unit bisnis yang di bawah performa, perusahaan kemudian dapat fokus pada hal-hal yang ingin dibeli oleh konsumen.

Kebangkrutan

Jika sebuah perusahaan mengalami masalah keuangan dan perlu mengajukan kebangkrutan, mungkin perlu melepaskan aset-asetnya dengan melikuidasinya dan menjual bisnisnya untuk membayar kreditur.

Perintah pengadilan

Jika tindakan antitrust diambil terhadap sebuah perusahaan, pengadilan dapat memutuskan bahwa perusahaan harus melepaskan sebagian bisnisnya atau beberapa asetnya untuk menjaga lingkungan bisnis yang kompetitif bagi perusahaan lain.

Alasan etis atau politik

Beberapa perusahaan memilih untuk melepaskan aset tertentu atas dasar etika. Misalnya, jika manajemen sebuah perusahaan merasa tidak nyaman dengan cara pemerintah menjalankan negaranya, keputusan tersebut dapat diambil untuk menjual aset korporat di negara tersebut dan menghentikan kegiatan di sana.

Bagaimana proses divestasi?

Ketika sebuah perusahaan memutuskan untuk melepaskan asetnya atau melepaskan unit bisnis, ini seringkali merupakan proses yang sistematis.

Proses ini biasanya dimulai dengan tinjauan portofolio. Manajemen sebuah perusahaan umumnya akan menganalisis seluruh portofolio mereka untuk menilai kinerja setiap area. Kinerja tersebut kemudian dapat dipertimbangkan berdasarkan tujuan bisnis jangka panjang perusahaan untuk menilai apakah setiap area memenuhi syarat sebagai bagian inti dari perusahaan.

Manajemen sebuah perusahaan kemudian mungkin akan mengidentifikasi aset yang di bawah performa dan tidak penting untuk keberhasilan bisnis mereka. Jika perusahaan memutuskan ingin menjual aset tersebut, maka mereka harus mengidentifikasi pembeli.

Proses ini biasanya dimulai dengan menggunakan jasa bank investasi atau perusahaan khusus yang dapat mengembangkan penilaian untuk aset tersebut dan kemudian menghubungkan calon pembeli dengan perusahaan.

Langkah selanjutnya biasanya adalah de-integrasi. Manajemen perlu mengembangkan rencana de-integrasi yang menjelaskan dasar di balik setiap divestasi kepada pemangku kepentingan internal dan eksternal.

Rencana tersebut perlu menjawab pertanyaan tentang kepemilikan hukum dan transfer kepemilikan kekayaan intelektual, serta pemeliharaan atau pemutusan hubungan kerja dengan karyawan yang beroperasi dalam unit tersebut. Rencana ini juga harus menciptakan jalan yang disepakati dengan pembeli yang menjelaskan kapan dan bagaimana aset akan berpindah tangan.

Pelaksanaan rencana divestasi seringkali dilakukan melalui tim manajemen proyek internal atau perusahaan khusus yang dikontrak untuk mengawasi penjualan dan transisi. Setelah transaksi telah dinegosiasikan dan semua persetujuan telah diperoleh, transaksi dapat ditutup, dan aset dipindahkan sesuai dengan kesepakatan. Mungkin berguna untuk mengikuti transaksi divestasi yang telah selesai dengan latihan analisis retrospektif untuk mencari tahu apa yang berjalan lancar dalam divestasi dan bagaimana prosesnya dapat ditingkatkan di masa mendatang.

Apa saja jenis-jenis divestasi yang berbeda?

Ada tiga jenis divestasi yang umum: penjualan, pemisahan, dan pemisahan ekuitas.

Penjualan

Ini adalah bentuk divestasi di mana sebuah perusahaan memutuskan untuk menjual unit bisnis, aset, atau anak perusahaan. Penjualan biasanya terjadi karena perusahaan menganggap unit tersebut di bawah performa atau tidak lagi sejalan dengan strategi bisnis inti perusahaan.

Pemisahan

Pemisahan adalah ketika sebuah perusahaan mentransfer sebagian kegiatan bisnisnya untuk menciptakan satu atau lebih entitas independen. Ada dua jenis pemisahan: pemisahan (spin-off) dan pemisahan (split-up). Pemisahan melibatkan divisi perusahaan yang memisahkan diri untuk menjadi perusahaan tersendiri, sementara perusahaan induk asli terus beroperasi. Pemisahan (split-up) adalah ketika sebuah perusahaan terbagi menjadi beberapa perusahaan independen, dan perusahaan induk berhenti ada.

Pemisahan ekuitas

Pemisahan ekuitas adalah jenis divestasi di mana sebuah perusahaan menjual sebagian unit atau anak perusahaan melalui penawaran umum perdana (IPO). Meskipun strategi divestasi ini melibatkan penjualan sebagian dari perusahaan, perusahaan induk biasanya akan tetap mengontrol sepenuhnya manajemennya sebagai pemegang saham mayoritas.

Apa yang terjadi ketika sebuah perusahaan melakukan divestasi?

Apa yang terjadi pada sebuah perusahaan setelah melakukan divestasi tergantung pada jenis divestasi tersebut.

Misalnya, sebuah perusahaan yang telah menjual seluruh unit bisnis mungkin perlu mengawasi periode transisi dan transfer aset kepada pembeli – setelah itu, perusahaan akan menghasilkan pendapatan dari penjualan tersebut untuk didistribusikan ke tempat lain.

Sebuah perusahaan yang terpaksa melakukan divestasi karena perintah pengadilan mungkin diharuskan untuk melaksanakan pemisahan yang menciptakan beberapa entitas independen. Akibat pemisahan, perusahaan induk mungkin akan berhenti ada, dan setiap unit bisnis yang terpisah dapat menjadi perusahaan tersendiri.

Apa itu strategi divestasi?

Strategi divestasi adalah upaya yang disengaja dan bertujuan oleh sebuah perusahaan untuk melepaskan aset, investasi, atau unit bisnisnya.

Strategi divestasi biasanya berpusat pada jenis divestasi yang ingin dikejar oleh sebuah perusahaan. Ini akan mengikuti proses standar, dimulai dengan tinjauan portofolio, diikuti dengan identifikasi pembeli, dan kemudian de-integrasi.

Penting untuk dicatat bahwa strategi divestasi seringkali akan mencakup jalan yang menjelaskan apa yang akan terjadi setelah proses de-integrasi, seperti bagaimana sumber daya akan dialokasikan ulang dan bagaimana pendapatan yang dihasilkan dari divestasi akan digunakan.

Apa kelebihan dan kekurangan dari divestasi?

Seperti halnya semua keputusan bisnis besar, setiap divestasi akan memiliki seperangkat kelebihan dan kekurangan.

Divestasi sering membantu bisnis menghasilkan uang tunai. Dengan menjual unit bisnis, investasi, atau aset yang bukan bagian inti perusahaan, sebuah perusahaan dapat menciptakan pendapatan untuk mendistribusikan sumber daya lebih efektif ke unit bisnis atau area lainnya.

Divestasi juga dapat membantu bisnis menciptakan nilai pemegang saham dengan meningkatkan return on equity. Dengan melepaskan aset yang di bawah performa, nilai perusahaan seringkali meningkat. Hal ini dapat membantu bisnis mendapatkan investasi baru untuk berkembang di tempat lain.

Ada juga beberapa kekurangan yang harus dipertimbangkan oleh sebuah perusahaan. Ada biaya langsung yang terlibat dalam divestasi, termasuk biaya transaksi dan transisi, seperti transfer hukum atas aset dan mungkin pembayaran pemutusan hubungan kerja bagi karyawan.

Sinyal yang diberikan juga dapat menciptakan dampak negatif sebagai bagian dari aktivitas divestasi. Jika sebuah perusahaan memutuskan untuk melepaskan unit bisnisnya, tetapi alasan di balik langkah tersebut tidak dikomunikasikan dengan efektif, investor mungkin akan salah menganggap bahwa divestasi tersebut merupakan sinyal bahwa perusahaan mengalami kesulitan keuangan.