Apa yang dimaksud membeli dengan margin?

Praktik membeli dengan margin berarti seorang investor dapat meminjam uang untuk memperluas portofolionya. Investor diwajibkan untuk menyumbangkan persentase tertentu dari investasi dan dapat meminjam uang lainnya untuk menyelesaikan transaksi. Dalam saham, setidaknya 50% dari uang harus berasal dari investor untuk memenuhi persyaratan Dewan Cadangan Federal. Investor juga diharuskan untuk menjaga sejumlah modal tertentu dalam rekening margin sesuai dengan persyaratan FINRA. Membeli dengan margin memperbesar keuntungan dan kerugian yang akan didapatkan atau hilangkan oleh seorang investor dengan mendapatkan atau kehilangan uang pada sekuritas yang dibeli dengan uang pinjaman serta uang mereka sendiri. Praktik ini datang dengan risiko yang lebih tinggi dan potensi reward yang lebih besar daripada pembelian langsung sekuritas dengan hanya uang Anda sendiri.

Contoh

Bayangkan Anda berpikir bahwa harga emas akan meningkat. Anda sangat yakin dan kecewa bahwa Anda hanya memiliki $20.000 untuk diinvestasikan. Jadi, Anda menelepon broker Anda dan membuka rekening margin. Dengan deposit $20.000 Anda, broker memungkinkan Anda untuk membeli saham senilai hingga $40.000 dalam perusahaan yang mengekstrak emas. Jika ternyata Anda benar, Anda akan mendapatkan keuntungan investasi yang lebih besar daripada yang bisa Anda peroleh sendiri. Tetapi, jika ternyata Anda salah, kerugian Anda juga akan meningkat.

Bagaimana cara membeli dengan margin?

Membeli dengan margin dimulai dengan Anda membuka rekening margin dengan broker. Rekening semacam itu mirip dengan rekening tunai, kecuali bahwa rekening margin memungkinkan Anda untuk membeli aset melebihi saldo rekening tunai Anda. Rekening margin juga memiliki aturan sendiri, termasuk kemungkinan tunduk pada margin call.

Ketika Anda ingin melakukan pembelian baru, Anda melakukan deposit sebesar setidaknya $2.000, atau jumlah minimum yang lebih tinggi yang mungkin dibutuhkan oleh broker. Jika Anda memenuhi syarat sebagai “pattern day trader,” nilai ekuitas minimum yang harus dipertahankan dalam portofolio Anda hingga akhir hari perdagangan adalah $25.000. (Anda dapat dianggap sebagai pattern day trader jika Anda melakukan empat atau lebih perdagangan harian dari rekening margin Anda dalam periode lima hari kerja.)

Setelah rekening broker Anda terbuka, Anda dapat mulai membeli dan menjual sekuritas – seperti halnya dengan rekening tunai. Jika deposit awal Anda adalah $5.000, maka $5.000 pertama dari pembelian Anda akan dibuat dengan saldo kas Anda. Namun, rekening dapat memberi Anda akses hingga $5.000 lainnya sebagai pinjaman margin, tergantung pada apa yang Anda beli.

Jika Anda ingin membeli lebih dari $5.000 dalam sekuritas, Anda dapat melakukannya dengan melakukan margin trading. Namun, uang yang Anda pinjam mungkin dikenakan tingkat bunga yang telah ditentukan sebelumnya. Dan semua aset yang dapat di-margin dalam rekening Anda bertindak sebagai jaminan terhadap uang yang Anda pinjam. Setiap kali Anda menjual saham, hasilnya akan digunakan untuk melunasi margin Anda terlebih dahulu. Jika aset Anda kehilangan terlalu banyak nilai, Anda mungkin akan menerima margin call dan harus menyetorkan lebih banyak uang atau menjual beberapa aset untuk membawa nilai portofolio Anda di atas persyaratan pemeliharaan margin. Jika Anda tidak bertindak cukup cepat, broker Anda akan menjual aset Anda untuk Anda.

Apa aturan membeli dengan margin?

Tidak semua sekuritas diizinkan untuk dibeli dengan margin. Dan ada batasan pada seberapa banyak margin yang dapat Anda miliki. Dewan Cadangan Federal (FRB) dan Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) mengatur margin yang ditawarkan oleh pialang dealer.

Peraturan FRB Regulasi T membatasi jumlah uang yang dipinjam yang dapat digunakan untuk membeli sebagian besar saham hingga 50%. Aturan ini berarti bahwa seorang pialang hanya dapat meminjamkan Anda sebanyak yang Anda depositkan, menggandakan daya beli Anda. FINRA menetapkan batasan lebih lanjut pada ekuitas yang diperlukan, yang disebut margin pemeliharaan. Jumlah ekuitas yang harus Anda pertahankan biasanya adalah 25% dari nilai pasar saat ini dari sekuritas dalam rekening Anda. Namun, ada persyaratan margin pemeliharaan yang lebih rendah pada aset yang lebih berisiko rendah, seperti obligasi pemerintah jangka panjang.

FRB juga menentukan produk mana yang dapat menjadi sekuritas yang dapat di-margin. Aturan umumnya adalah bahwa saham apa pun yang terdaftar di bursa selama lebih dari enam bulan memenuhi syarat (tanpa IPO). Beberapa sekuritas over-the-counter (OTC) diperbolehkan, tetapi hanya jika mereka ada dalam daftar yang diizinkan – yang mengecualikan saham yang diperdagangkan di bawah $5 per saham dan memiliki beberapa pembatasan lainnya.

Apa risiko dan manfaat membeli dengan margin?

Cara terbaik untuk memahami risiko dan manfaatnya adalah dengan melakukan perhitungan. Mari kita ambil contoh ini:

Bayangkan Anda membuka rekening margin dengan deposit awal $5.000. Setelah penelitian mendalam, Anda yakin bahwa saham perusahaan tertentu akan breakout. Jadi Anda membeli saham senilai $10.000 dalam perusahaan ini ($5.000 uang Anda dan $5.000 uang yang dipinjam). Dengan harga pembelian $50 per saham, Anda dapat membeli 200 saham.

Kasus sukses

Pertama, mari kita asumsikan Anda benar. Saham tersebut benar-benar melejit dari $50 per saham menjadi $70 per saham. Jika hanya menggunakan uang Anda sendiri, Anda hanya bisa membeli 100 saham. Melakukan hal itu akan menghasilkan keuntungan yang belum diwujudkan sebesar $2.000 (kenaikan nilai saham 100 saham dari $5.000 menjadi $7.000) dikurangi biaya transaksi.

Tetapi dengan menggunakan margin dalam akun Anda, Anda menggandakan pembelian Anda menjadi 200 saham. Akibatnya, Anda menghasilkan keuntungan yang belum diwujudkan sebesar $2.000 lagi dari uang yang dipinjamkan. Dalam hal ini, ketika Anda menjual 200 saham Anda masing-masing seharga $70, Anda mengumpulkan $14.000 dari nilai pasar. Anda membayar margin $5.000 yang Anda pinjam, ditambah biaya bunga sebesar $100, meninggalkan Anda dengan $8.900 (asalkan tidak ada biaya transaksi tambahan).

Dari jumlah itu, $5.000 adalah uang yang sudah Anda miliki ketika membuka rekening. $3.900 lainnya adalah keuntungan. Itu berarti Anda mendapatkan pengembalian investasi sebesar 78% ($3.900 / $5.000), meskipun sahamnya hanya naik sebesar 40% (($70-$50) / $50).

	Cash Only	On Margin
Shares Purchased	100	200
Change in Share Price	$20	$20
Net Proceeds	$2,000	$4,000
Interest	0	-$100
Profits	$2,000	$3,900

Kasus Kerugian

Sekarang, lihat apa yang terjadi jika Anda salah. Alih-alih breakout ke atas, saham tersebut turun menjadi $33 per saham. Jika hanya menggunakan uang Anda sendiri, Anda akan menderita kerugian sebesar $1.700 (kerugian $17 per saham pada 100 saham). Tetapi, dengan menggunakan margin, Anda akhirnya membeli 200 saham. Ketika harga saham turun menjadi $33 per saham, saldo akun Anda turun menjadi $6.600 ($33 per saham x 200 saham). Pada saat itu, ekuitas Anda dalam akun hanya sebesar $1.600 dan $5.000 lainnya milik broker. Karena $1.600 dari $6.600 hanya 24%, ekuitas Anda berada di bawah persyaratan pemeliharaan margin sebesar 25%. Oleh karena itu, perusahaan pialang menerbitkan margin call.

Pada titik ini Anda memiliki beberapa pilihan.

Pertama, Anda bisa menambahkan beberapa dana tambahan ke rekening Anda untuk memenuhi persyaratan minimum rekening sebesar 25%. Untuk mencegah perusahaan pialang menerbitkan margin call, Anda perlu menambahkan setidaknya $50 ke rekening Anda ($6.600 * 25% = $1.650). Skenario ini mengasumsikan bahwa Anda berencana untuk mempertahankan posisi Anda.

Kedua, Anda bisa menjual sebagian atau seluruh posisi Anda. Mari kita asumsikan Anda berencana untuk menjual seluruh posisi Anda sebesar $6.600. Anda pertama-tama melunasi $5.000 yang Anda pinjam, ditambah bunga apa pun. Mari kita asumsikan bahwa Anda memegang saham Anda selama 100 hari seperti dalam contoh di atas, jadi total bunganya adalah $146 juga. Dengan asumsi tidak ada biaya transaksi lainnya, itu akan meninggalkan Anda dengan hingga $1.600 dari investasi awal Anda. Dengan kata lain, Anda mengalami kerugian sebesar 71% (-$3.546 / $5.000) karena harga saham turun 34% (($50 – $33) / $50).

	Cash Only	On Margin
Shares Purchased	100	200
Change in Share Price	-$17	-$17
Net Proceeds	-$1,700	-$3,400
Interest	0	?
Profits	-$1,700	-$3,400 + interest

Apa sejarah membeli dengan margin?

Praktik membeli dengan margin naik ke puncaknya pada tahun 1920-an. Pada saat itu, pasar saham AS benar-benar mulai berkembang pesat. Banyak orang melihat keuntungan yang signifikan, dan banyak lagi yang ingin turut serta dalam pasar bull tersebut. Tetapi, tanpa banyak uang di bank, sulit untuk memanfaatkan pasar bull tersebut.

Rekening margin tidak diatur dengan baik pada saat itu. Pemberi pinjaman secara rutin memberikan pinjaman uang pada margin 90%. Dengan leverage sebanyak itu, seseorang dapat memperbesar daya belinya hingga 10 kali lipat. Sayangnya, paparan risikonya juga sama tingginya. Kerugian dari membeli dengan margin kadang-kadang dikutip sebagai salah satu faktor yang menyebabkan Depresi Besar. Sejak itu, margin telah menjadi jauh lebih diatur dan dibatasi.

Bagaimana membeli dengan margin berbeda dari penjualan pendek?

Membeli dengan margin dan penjualan pendek mirip dalam hal keduanya menggunakan pinjaman untuk melakukan perdagangan. Namun, mereka berbeda dalam aplikasi. Saat Anda membeli dengan margin, Anda meminjam uang dari broker Anda untuk membeli aset. Paling sering, ini adalah aset yang Anda harapkan akan meningkat nilainya. Anda kemudian bertujuan untuk membayar broker dengan hasil penjualan aset.

Penjualan pendek agak berbeda. Saat Anda melakukan shorting saham, Anda pada dasarnya meminjam saham dari pemilik saham dan menjualnya. Anda mengganti saham pemilik tersebut ketika Anda membeli kembali saham yang sama di masa depan. Tujuannya adalah untuk membeli saham pengganti dengan harga lebih rendah daripada yang Anda terima saat menjualnya.

Jadi, membeli dengan margin adalah meminjam uang untuk melakukan pembelian, menggunakan aset sebagai jaminan, lalu melunasi uang plus bunga apa pun. Penjualan pendek adalah meminjam dan kemudian menjual saham, menggunakan sebagian dari hasil penjualan tersebut sebagai jaminan, lalu menggantikan saham yang sama – dengan harapan membeli saham pengganti tersebut dengan harga lebih rendah. Ada juga risiko tak terbatas ke atas saat melakukan penjualan pendek.

Siapa yang seharusnya membeli dengan margin?

Secara umum, investor dengan sumber daya dan kredit yang memadai dapat membeli dengan margin jika mereka memenuhi persyaratan tertentu yang ditetapkan oleh masing-masing pialang dealer. Tetapi biasanya hanya seseorang dengan toleransi risiko yang lebih tinggi yang seharusnya terlibat dalam praktik ini. Berdagang saham adalah bisnis berisiko dengan banyak potensi imbalan. Membeli dengan margin memperbesar potensi imbalan tetapi juga risikonya.