Mengapa rasio profitabilitas penting?

Kami dapat menjawab pertanyaan-pertanyaan berikut dengan menganalisis rasio profitabilitas.

• Apakah perusahaan menghasilkan uang?
• Apakah keuntungan perusahaan menjadi lebih baik atau lebih buruk selama bertahun-tahun?
• Seberapa baik perusahaan mengubah pendapatan menjadi laba?
• Seberapa baik perusahaan menggunakan aset dan modalnya untuk menghasilkan keuntungan?
• Apakah perusahaan lebih menguntungkan daripada pesaingnya?

Rasio profitabilitas adalah rasio keuangan penting lainnya selain rasio aktivitas, likuiditas, dan profitabilitas. Analis saham, kreditur, pemegang saham sangat memperhatikan rasio ini. Peningkatan laba biasanya diidentifikasi dengan menghasilkan lebih banyak uang (harap dicatat, laba tidak selalu sama dengan uang tunai di bawah akuntansi akrual).

Peningkatan laba dapat disebabkan oleh peningkatan pendapatan, penurunan biaya, atau kombinasi keduanya. Pasar menyukainya ketika sebuah perusahaan dapat menghasilkan lebih banyak keuntungan, yang mengarah pada peningkatan harga sahamnya. Sedangkan bagi kreditur, artinya perusahaan dapat membayar kewajibannya tanpa ada masalah. Dan, kemudian, pemegang saham berharap perusahaan membayar lebih banyak dividen ketika membukukan lebih banyak keuntungan.

Bagaimana cara menghitung rasio profitabilitas?

Menghitung rasio profitabilitas relatif mudah karena hanya membutuhkan operasi aritmatika. Datanya bisa dilihat di laporan laba rugi. Selain itu, kita juga perlu melihat data pada neraca untuk menghitung return on profit, seperti total aset. Sebelum membahas rumus, mari luangkan waktu sejenak untuk membahas apa saja jenis rasio profitabilitas.

Apa saja jenis rasio profitabilitas?

Kami mengukur rasio profitabilitas dari dua perspektif:

• Seberapa mampu perusahaan mengubah pendapatan menjadi laba bersih (laba bersih).
• Seberapa mampu perusahaan menghasilkan laba dengan menggunakan aset yang dimilikinya.

Poin pertama mengevaluasi margin keuntungan. Untuk mendapatkan angkanya, kami membandingkan ukuran keuntungan dengan penjualan/pendapatan, yang menggarisbawahi seberapa baik perusahaan mengubah penjualan menjadi keuntungan. Beberapa margin keuntungan yang umum digunakan adalah:

• Margin laba kotor
• Margin laba operasi
• Margin laba bersih

Selain ketiga ukuran di atas, terdapat beberapa variasi margin laba, antara lain EBIT margin, EBITDA margin, pre-tax margin, dan NOPAT margin. Dan, perhitungannya juga sama, dimana EBIT, EBITDA, NOPAT kita bagi dengan revenue. Jadi, inferensi dari mereka juga sama, di mana rasio yang lebih tinggi lebih disukai.

Kembali lagi ke dua poin sebelumnya.

Poin kedua mengevaluasi pengembalian yang dihasilkan oleh perusahaan. Kami mengukurnya dengan membandingkan laba bersih dengan pos-pos di neraca, termasuk total aset, total modal yang diinvestasikan, dan total ekuitas. Ukuran pengembalian yang umum digunakan adalah:

• Pengembalian aset (ROA)
• Pengembalian ekuitas (ROE)
• Pengembalian modal yang diinvestasikan (ROIC)

Bagaimana rumus rasio profitabilitas?

Sekarang mari kita bahas contoh rasio profitabilitas di atas satu per satu. Pertama, bagian awal membahas margin profitabilitas. Kemudian, kita akan berbicara tentang pengembalian keuntungan.

Margin laba kotor

Margin kotor atau margin laba kotor menunjukkan persentase dolar yang tersisa setelah membayar input langsung untuk menghasilkan pendapatan. Laba kotor setara dengan pendapatan dikurangi harga pokok penjualan (HPP), yaitu biaya yang terkait langsung dengan produksi barang atau pengiriman layanan. Angka-angka tersebut ditemukan dalam laporan laba rugi.

Kami menghitung margin laba kotor dengan membagi laba kotor dengan pendapatan. Persamaan matematika adalah sebagai berikut:

Margin laba kotor = Laba kotor / Pendapatan

Margin laba kotor yang lebih tinggi lebih disukai karena lebih banyak dolar yang tersedia untuk membayar biaya lain seperti biaya operasional, bunga, dan pajak. Sebaliknya, kesimpulan sebaliknya berlaku jika lebih rendah.

Tapi ingat, margin laba kotor akan sangat bervariasi antar industri. Beberapa industri memiliki margin yang lebih tinggi sementara yang lain lebih rendah.

Selain itu, strategi bersaing yang berbeda dapat menghasilkan margin keuntungan yang berbeda pula. Misalnya, strategi diferensiasi biasanya menghasilkan margin yang lebih tinggi karena perusahaan menjual produknya dengan harga premium. Dengan demikian, keuntungan per unit yang terjual akan tinggi.

Sebaliknya, strategi kepemimpinan biaya cenderung memiliki margin kotor yang lebih rendah karena perusahaan menjual produknya dengan harga rata-rata industri. Akibatnya, laba per unit lebih rendah daripada di bawah strategi diferensiasi. Untuk mencapai laba yang ditargetkan, perusahaan berusaha untuk meningkatkan volume penjualan.

Margin laba operasi

Laba operasi sama dengan selisih antara laba kotor dan biaya operasi, termasuk biaya penjualan, umum dan administrasi. Untuk menghitung margin, kami membaginya dengan pendapatan.

Margin laba operasi mengukur profitabilitas perusahaan dari bisnis intinya. Ini memberi kita wawasan tentang berapa banyak dolar yang dihasilkan perusahaan dari operasinya, dinyatakan sebagai persentase. Selain itu, memberikan gambaran kinerja keuangan yang lebih dalam karena memperhitungkan semua biaya operasional, baik biaya langsung maupun tidak langsung.

Biaya penjualan, umum dan administrasi merupakan biaya tetap. Oleh karena itu, perusahaan harus membayarnya terlepas dari apakah itu berproduksi atau tidak.

Berikut rumus perhitungannya:

Margin laba operasi = Laba operasi / Pendapatan

Margin laba operasi yang lebih tinggi lebih baik karena menunjukkan lebih banyak dolar yang tersedia untuk membayar biaya non-operasional seperti bunga dan pajak. Kemudian, perusahaan dapat membagikan sebagian sebagai dividen dan sisanya disimpan sebagai modal internal.

Selanjutnya misalkan marjin laba usaha meningkat dari tahun ke tahun, dan persentase kenaikannya lebih tinggi dari kenaikan marjin laba kotor. Dalam hal ini mengindikasikan perusahaan berhasil mengendalikan biaya operasional.

Margin laba bersih

Margin laba bersih atau margin pendapatan bersih mengungkapkan berapa banyak dolar yang dihasilkan perusahaan setelah menutupi semua biaya operasional dan non-operasionalnya. Kita dapat menemukan angka laba bersih di bagian bawah laporan laba rugi. Untuk mendapatkan angka margin, kita membaginya dengan pendapatan.

Margin laba bersih = Laba bersih / Pendapatan

Seperti halnya margin laba kotor dan margin laba operasi, margin laba bersih yang lebih tinggi lebih baik karena perusahaan menghasilkan lebih banyak laba setelah membayar semua tagihannya. Perusahaan dapat menyimpannya sebagai modal internal untuk mendukung pertumbuhan di masa depan. Dan, sebagian dapat dibagikan sebagai dividen kepada pemegang saham.

Margin laba bersih umumnya rentan terhadap lonjakan pendapatan/beban non-operasional. Misalnya, ketika sebuah perusahaan membukukan hasil divestasi, itu akan meningkatkan laba bersih tetapi bukan laba operasi. Dengan demikian, marjin laba bersih terlihat meningkat signifikan dibandingkan tahun sebelumnya, meskipun tidak demikian halnya dengan marjin laba usaha.

Untuk itu, penting untuk mengkaji alasan mengapa terjadi peningkatan laba bersih, baik karena peningkatan laba operasional maupun non operasional. Apalagi peningkatan tersebut hanya terjadi satu kali dan tidak berlanjut pada periode-periode berikutnya. Akibatnya, margin laba bersih terlihat fluktuatif.

Pengembalian Aset (ROA)

ROA membandingkan laba bersih dengan total aset. Biasanya, sebagai penyebut, kami menggunakan rata-rata total aset dalam dua tahun terakhir, bukan satu titik waktu.

ROA menggambarkan berapa banyak pengembalian untuk setiap aset yang digunakan untuk menghasilkan pendapatan. Idealnya, perusahaan mengumpulkan aset untuk menghasilkan lebih banyak penjualan dan keuntungan. Peningkatan aset menunjukkan skala ekonomi yang lebih tinggi, yang membantu menurunkan biaya, meningkatkan margin keuntungan, dan meningkatkan keuntungan lebih cepat daripada aset, meningkatkan ROA.

Berikut adalah rumus matematika untuk ROA:

ROA = Laba bersih / Total aset rata-rata

ROA yang lebih tinggi lebih baik, menunjukkan perusahaan menghasilkan lebih banyak keuntungan untuk setiap aset yang digunakan. Di sisi lain, rasio yang lebih rendah kurang disukai.

Pengembalian Ekuitas (ROE)

ROE memberi kita wawasan tentang kemampuan perusahaan untuk menghasilkan pengembalian kepada pemegang saham atas investasi ekuitas mereka. Kami menghitungnya dengan membagi laba bersih dengan total ekuitas.

Beberapa perusahaan mungkin membiayai aset mereka dengan utang, bukan ekuitas. Kemudian, ketika dapat menghasilkan lebih banyak pendapatan dan laba, ROE akan meningkat seiring dengan peningkatan laba bersih sementara total ekuitas tetap tidak berubah.

Namun, perusahaan juga tidak bisa mengambil terlalu banyak hutang untuk meningkatkan ROE. Hutang yang berlebihan meningkatkan risiko keuangan dan melemahkan kemampuan perusahaan untuk membayar hutang. Selain itu, perusahaan harus terus membayar hutang terlepas dari apakah menghasilkan pendapatan atau tidak.

Rumus matematika untuk ROE adalah sebagai berikut:

ROE = Laba bersih / Rata-rata total ekuitas

Angka ROE yang lebih tinggi lebih diinginkan karena lebih banyak keuntungan tersedia bagi pemegang saham.

Variasi lain dari ROE adalah return on common equity (ROCE). ROCE hanya memperhitungkan keuntungan yang tersedia bagi pemegang saham biasa. Jadi, pertama, kita kurangi laba bersih dengan dividen pemegang saham preferen untuk menghitungnya. Kemudian, kami membaginya dengan total ekuitas bersama, bukan total ekuitas.

Pengembalian ekuitas biasa (ROCE) = (Laba bersih – Dividen pilihan) / Ekuitas umum rata-rata

Pengembalian modal yang diinvestasikan (ROIC)

ROIC mengukur berapa banyak dolar yang dihasilkan untuk setiap uang yang diinvestasikan. Modal yang diinvestasikan, secara garis besar, dibagi menjadi dua: modal ekuitas dan modal utang. Jadi, kami menghitung modal yang diinvestasikan dengan menambahkan total utang ditambah total ekuitas.

Kemudian, untuk mendapatkan ROIC, kita membagi EBIT dengan total investasi.

ROIC = EBIT / Rata-rata total investasi

Kami menggunakan EBIT untuk memperhitungkan semua laba yang tercatat sebelum membayar sebagai bunga atau pajak. Ini lebih informatif daripada menggunakan laba bersih sebagai pembilang karena memasukkan kembali bunga, yang merupakan pengembalian kepada kreditur. Alternatif lain untuk EBIT adalah Laba Operasional Bersih Setelah Pajak (NOPAT).

ROIC yang lebih tinggi lebih baik, menunjukkan perusahaan secara efektif menggunakan modalnya untuk menghasilkan keuntungan. Jika lebih tinggi dari biaya modal – biasanya diukur dengan biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) –, perusahaan menciptakan nilai.

Bagaimana cara menggunakan rasio ini?

Membandingkan rasio-rasio di atas dari tahun ke tahun memberikan gambaran seberapa baik kinerja keuangan suatu perusahaan dibandingkan dengan kemampuannya menghasilkan laba. Dan, disertai dengan rasio efisiensi, kita bisa mendapatkan gambaran yang lebih dalam tentang seberapa efisien sebuah perusahaan menggunakan asetnya secara internal untuk menghasilkan keuntungan.

Selain membandingkan angka-angka secara historis, rasio-rasio ini akan memberi kita lebih banyak informasi jika kita membandingkannya dengan rata-rata rekan atau industri. Angka yang lebih tinggi relatif terhadap pesaing atau rata-rata industri menunjukkan bahwa kinerja perusahaan lebih baik dalam membukukan laba.

Kemudian, kita juga harus memahami karakteristik industri dimana perusahaan tersebut beroperasi. Ambil kasus perusahaan ritel atau perusahaan perhotelan. Margin laba dapat naik dan turun dari kuartal ke kuartal karena pendapatan mereka biasanya cenderung musiman, di mana kuartal terakhir mungkin menjadi puncaknya. Pengecer membukukan margin yang lebih rendah di kuartal awal dan akan meningkat di kuartal terakhir menyusul kenaikan pendapatan yang lebih tinggi selama musim liburan.

Jadi, kalau kita bandingkan gross profit margin untuk kuartal dalam satu tahun, bisa jadi bias. Hal ini dikarenakan gross profit margin akan terlihat membaik di tahun tersebut (walaupun kenyataannya tidak jika dibandingkan dengan periode sebelumnya). Oleh karena itu, kita harus membandingkannya dengan triwulan yang sama tahun sebelumnya karena akan lebih informatif.

Pada artikel ini, kita membahas apa itu rasio profitabilitas dan mendefinisikan berbagai jenis rasio profitabilitas dengan contoh terperinci.

Apa itu rasio profitabilitas?

Rasio profitabilitas adalah seperangkat metrik keuangan yang digunakan untuk mengevaluasi dan mengukur kemampuan bisnis untuk menghasilkan pendapatan atau keuntungan relatif terhadap pendapatan, biaya operasi, aset neraca dan ekuitas pemegang saham dalam jangka waktu tertentu. Rasio ini menyajikan bagaimana perusahaan menggunakan asetnya untuk menciptakan keuntungan dan nilai bagi pemegang sahamnya.

Rasio yang lebih tinggi menunjukkan bahwa bisnis berkinerja baik dengan menghasilkan arus kas, pendapatan, dan laba. Rasio profitabilitas paling penting ketika dibandingkan dengan pesaing perusahaan atau periode fiskal sebelumnya.

Jenis rasio profitabilitas

Ada berbagai rasio profitabilitas yang dapat Anda gunakan untuk mendapatkan wawasan tentang kesejahteraan finansial dan kinerja bisnis Anda. Setiap rasio termasuk dalam salah satu dari dua kategori berikut:

Rasio margin

Rasio margin berfungsi sebagai kemampuan perusahaan untuk mengubah penjualan menjadi keuntungan pada berbagai tingkat biaya dan derajat pengukuran. Beberapa contoh rasio margin adalah margin laba operasi, margin laba bersih, margin laba kotor, margin arus kas, EBIT, rasio overhead dan rasio biaya operasional.

Rasio pengembalian

Rasio pengembalian mewakili pengembalian yang dapat diberikan perusahaan kepada pemegang sahamnya. Beberapa contoh rasio pengembalian adalah laba atas aset, laba atas laba ditahan, laba atas pendapatan, laba atas ekuitas, pengembalian tunai atas aset, laba atas utang, pengembalian yang disesuaikan dengan risiko, dan pengembalian modal yang digunakan.

Ada banyak rasio profitabilitas yang digunakan bisnis untuk menganalisis produktivitas dengan membandingkan pendapatan dengan aset, ekuitas, dan penjualan. Rasio profitabilitas yang paling umum digunakan adalah:

• Margin laba operasi
• Marjin laba kotor
• Margin EBITDA
• Margin keuntungan bersih
• Margin arus kas
• Pengembalian ekuitas
• Pengembalian aset
• Pengembalian modal yang diinvestasikan

Margin laba operasi

Margin laba operasi memungkinkan bisnis untuk melihat pendapatan mereka sebelum pajak dan beban bunga dari investasi dikeluarkan. Perusahaan yang mencapai margin laba operasi yang tinggi dapat melunasi hutang, pemegang saham, dan kewajiban keuangan lainnya. Mereka juga memiliki peluang yang lebih baik untuk menanggung fluktuasi ekonomi dan menawarkan harga yang lebih rendah daripada pesaing mereka yang memiliki margin keuntungan lebih rendah.

Margin laba kotor

Margin laba kotor mengukur laba kotor terhadap pendapatan penjualan. Cara menghitung laba kotor untuk bisnis adalah dengan mengurangkan penjualan dari harga pokok penjualan dan membaginya dengan laba kotor. Total keuntungan perusahaan akan dikurangi dengan biaya sewa, utilitas dan gaji karyawan.

Margin EBITDA

Laba Sebelum Bunga, Pajak, Penyusutan dan Amortisasi merupakan profitabilitas perusahaan sebelum biaya non-operasional dikurangi. Biaya non-operasional ini adalah item seperti bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi yang tidak diperhitungkan. EBITDA sering digunakan sebagai pengganti pendapatan laba bersih dan menawarkan ukuran kinerja perusahaan yang lebih tepat karena menunjukkan profitabilitas perusahaan sebelum pemotongan keuangan dan akuntansi.

Margin laba bersih

Margin laba bersih memberikan gambaran akhir tentang seberapa menguntungkan suatu perusahaan. Bisnis dapat menghitung margin laba bersih dengan mengambil pendapatan bersih mereka dan membaginya menjadi total pendapatan. Rasio ini memperhitungkan bunga dan pajak, serta setiap pengeluaran lain yang dimiliki perusahaan. Nilai keuangan historis tidak dapat dibandingkan dengan perusahaan lain karena metriknya mencakup pengeluaran dan keuntungan satu kali yang tidak memiliki tren setiap tahun fiskal.

Margin arus kas

Margin arus kas menggambarkan hubungan antara penjualan yang dihasilkan oleh bisnis dan arus kas operasi. Rasio ini mengukur bagaimana perusahaan mengubah penjualan menjadi uang tunai. Persentase arus kas yang tinggi memungkinkan perusahaan memiliki lebih banyak kas yang tersedia untuk membayar dividen, pemasok, utang jasa, dan utilitas. Namun, margin arus kas negatif menyebabkan perusahaan kehilangan uang, bahkan jika mereka menghasilkan keuntungan atau penjualan. Perusahaan dengan arus kas yang tidak memadai dapat memilih untuk meminjam uang atau mengumpulkan uang dari investor untuk melanjutkan operasinya.

Pengembalian ekuitas

Return on equity (ROE) sama dengan tingkat pengembalian ekuitas pemegang saham yang terkait dengan persentase laba bersih yang dimiliki bisnis. Analis saham dan investor dapat mengamati ROE perusahaan dengan cermat untuk menentukan apakah bisnis menghasilkan keuntungan secara terus-menerus atau apakah mereka operator yang tidak efisien. Biasanya, rasio ROE yang menguntungkan adalah alasan untuk membeli saham perusahaan. Perusahaan dengan rasio ROE tinggi kurang mengandalkan pembiayaan utang dan lebih mampu menghasilkan kas secara internal.

Pengembalian aset

Return on assets (ROA) mengacu pada persentase laba bersih relatif terhadap total aset perusahaan. ROA mengungkapkan berapa banyak laba yang dihasilkan perusahaan setelah pajak untuk setiap satu dolar aset yang dimilikinya. Rasio ini juga mengukur seberapa padat aset suatu perusahaan. Perusahaan dengan intensitas aset yang tinggi membutuhkan investasi yang besar untuk membeli peralatan atau mesin untuk mendapatkan keuntungan. Industri yang padat aset adalah produsen mobil dan jasa telekomunikasi. Industri yang kurang padat aset adalah perusahaan perangkat lunak dan industri periklanan.

Pengembalian modal yang diinvestasikan

Rasio ini, juga disebut ROIC, mewakili ukuran yang dihasilkan oleh setiap penyedia modal, seperti pemegang saham dan pemegang obligasi. ROIC mirip dengan ROE, kecuali ROIC mencakup lebih banyak dalam cakupannya seperti pengembalian yang dihasilkan dari modal yang diberikan oleh pemegang obligasi.

Contoh rasio profitabilitas

Ada banyak cara untuk menggunakan rasio profitabilitas dalam bisnis untuk menentukan margin atau pengembalian yang mungkin dimiliki atau diberikan bisnis Anda kepada pemegang saham dan pemegang obligasi. Berikut adalah beberapa contoh yang dapat Anda pertimbangkan untuk memperdalam pemahaman Anda tentang rasio profitabilitas tertentu:

Contoh EBITDA

Perusahaan ritel Wintergreen menghasilkan pendapatan $200 juta dan berakhir dengan $80 juta dalam biaya produksi dan $25 juta dalam biaya operasional. Amortisasi dan penyusutan berjumlah total $15 juta, yang menghasilkan laba operasi sebesar $80 juta. Beban bunga adalah $5 juta, yang sama dengan pendapatan sebelum pajak sebesar $75 juta. Laba bersih sama dengan $60 juta setelah $15 juta pajak dikurangi dengan menggunakan tarif pajak 20%. Jika amortisasi, depresiasi, bunga dan pajak ditambahkan kembali ke dalam laba bersih, EBITDA sama dengan $95 juta.

• Pendapatan bersih $60.000.000
• Depresiasi Amortisasi + $15.000.000
• Beban bunga +$5.000.000
• Pajak + $15.000.000
• EBITDA = $95,000,000

Contoh margin laba kotor

Perusahaan Baru memperoleh pendapatan $30 juta dengan memproduksi aplikasi dan mengeluarkan biaya barang dan jasa senilai $12 juta atau biaya terkait COGS. Laba Perusahaan Baru akan menjadi $30 juta dikurangi $12 juta. Bisnis dapat menghitung margin kotor sebagai laba kotor $18 juta dibagi $30 juta, yaitu 0,60 atau 60%. Ini berarti Perusahaan Baru menghasilkan 60 sen per dolar dalam laba kotor.

Rumus dasar untuk menghitung margin laba kotor adalah:

• Margin Laba Kotor = Penjualan Bersih HPP/Penjualan Bersih ATAU 0,40=$30 juta-$12 juta/$18 juta

Contoh pengembalian ekuitas

Pada kuartal ketiga tahun fiskal, Diamond Bank Corporation melaporkan laba bersih sebesar $14 miliar dan ekuitas pemegang saham mereka dilaporkan sebesar $58,17 miliar. Rasio mereka dapat dihitung menggunakan rumus dasar ini:

• ROE = Laba Bersih/Ekuitas Pemegang Saham ATAU 24,06% = $14 miliar/$58,17 miliar

Jika ROE standar untuk sektor perbankan adalah 20%, maka Diamond Bank Corporation melebihi rata-rata ROE untuk seluruh sektor mereka. Ini berarti bahwa pemegang saham mereka menghasilkan laba 24 sen untuk setiap dolar yang dihasilkan DBC.