Contoh

Misalkan sebuah perusahaan yang diperdagangkan secara publik mencoba meningkatkan bisnis sahamnya, jadi mereka mulai menjual waran jual. Ketika seorang investor membeli waran jual, mereka mendapatkan jaminan bahwa mereka dapat menjual saham kembali ke perusahaan jika mencapai harga tertentu sebelum tanggal jatuh tempo.

Bagaimana cara kerja waran?

Waran adalah produk keuangan yang diterbitkan oleh perusahaan kepada investor yang memberikan hak kepada investor untuk membeli atau menjual saham perusahaan dengan harga tertentu sebelum tanggal jatuh tempo waran.

Waran adalah jenis derivatif, yang berarti itu adalah perjanjian kontraktual antara dua pihak, dan nilainya berasal dari kinerja aset yang mendasarinya (dalam hal ini, saham perusahaan).

Waran beli memungkinkan investor untuk membeli saham dari perusahaan dengan harga tertentu sebelum tanggal jatuh tempo. Waran beli dapat menguntungkan jika waran tersebut memungkinkan mereka untuk membeli saham dengan harga lebih rendah daripada harga saham di pasar saham.

Waran jual memungkinkan investor untuk menjual saham kembali ke perusahaan dengan harga tertentu. Waran jual dapat menguntungkan jika memungkinkan investor untuk menjual saham kepada perusahaan dengan harga lebih tinggi daripada harga yang dapat mereka jual di pasar saham.Jika suatu waran mencapai tanggal jatuh tempo tanpa menguntungkan (juga dikenal sebagai “in the money”), investor kemungkinan besar tidak akan menggunakan waran tersebut.

Misalnya, bayangkan seorang investor membeli waran beli dari sebuah perusahaan. Waran tersebut memungkinkan mereka untuk membeli saham perusahaan dengan harga $20 per saham, hingga tanggal tertentu. Anggaplah bahwa selama masa berlakunya waran, harga saham tidak pernah melebihi $15. Investor kemungkinan besar akan membiarkan waran ini kedaluwarsa tanpa menggunakan haknya.

Tidak masuk akal bagi mereka untuk menggunakan waran tersebut untuk membeli saham dengan harga $20 per saham ketika mereka dapat membelinya melalui pasar saham dengan harga $15 per saham. Jika investor membiarkan waran tersebut kedaluwarsa tanpa menggunakan haknya, satu-satunya kerugian mereka adalah uang yang mereka belanjakan untuk membeli waran tersebut. Waran juga dapat dibeli dan dijual di pasar sekunder atau bursa hingga tanggal jatuh tempo.

Apa jenis-jenis waran?

Waran memiliki beberapa bentuk berbeda. Yang pertama adalah waran murni (naked warrant) — Ini adalah jenis waran paling dasar yang dapat dijual oleh sebuah perusahaan. Waran ini tidak terikat pada obligasi. Sebaliknya, investor membeli waran dan memiliki hak untuk membeli atau menjual saham yang mendasarinya.

Waran tradisional adalah waran yang datang bersamaan dengan pembelian obligasi. Perusahaan menjual obligasi ini kepada investor dengan tingkat bunga yang lebih rendah daripada yang akan mereka tawarkan tanpa waran. Kemudian, investor dapat menggunakan atau menjual waran sebelum tanggal jatuh tempo. Jenis waran ini juga disebut waran terpisah karena investor dapat memisahkan waran dari sekuritas asli.

Jenis waran lainnya adalah waran pernikahan (juga dikenal sebagai waran tanpa risiko). Waran pernikahan adalah ketentuan yang terlampir pada obligasi yang mewajibkan investor untuk melepaskan obligasi jika mereka membeli obligasi lain dengan fitur serupa dari perusahaan yang sama. Tujuan dari obligasi pernikahan dari perspektif perusahaan adalah memungkinkan mereka untuk menjaga tingkat utang tertentu — mereka tidak perlu mengeluarkan utang baru untuk menjual obligasi baru kepada investor.

Terakhir, waran tercover adalah waran yang diterbitkan oleh lembaga keuangan bukan oleh perusahaan tertentu. Lembaga keuangan akan membeli sekuritas yang mendasarinya dan kemudian menjual waran kepada investor.

Apa itu obligasi dengan waran?

Beberapa perusahaan menjual obligasi yang dilengkapi dengan waran beli terlampir. Jika Anda membeli salah satu produk ini, Anda mendapatkan keuntungan memiliki obligasi, sekaligus memiliki potensi untuk membeli saham perusahaan dengan harga lebih tinggi di masa depan.

Obligasi dengan waran memberikan investor potensi untuk mendiversifikasi portofolio mereka. Namun, obligasi dengan waran tidak tanpa kekurangannya. Obligasi dengan waran cenderung memiliki tingkat bunga lebih rendah daripada obligasi tradisional karena mereka menawarkan potensi pendapatan tambahan kepada investor.

Apa perbedaan antara waran dan opsi?

Dalam banyak hal, waran dan opsi adalah sama. Keduanya memberikan pemiliknya hak untuk membeli dan menjual saham yang mendasarinya dengan harga tertentu sebelum tanggal jatuh tempo (kadaluwarsa).

Perbedaan utama antara kedua produk tersebut terletak pada pihak yang terlibat. Dalam kasus opsi, kedua pihak yang berpartisipasi biasanya adalah investor — Salah satu investor menjual opsi kepada investor lainnya.

Misalkan satu pihak menjual opsi beli kepada pihak lain. Investor yang membeli opsi beli memiliki hak untuk membeli saham yang mendasari dari penjual dengan harga pelaksanaan yang telah ditentukan sebelum tanggal jatuh tempo. Diasumsikan bahwa pembeli ingin menjalankan kontrak, pembeli menghasilkan uang dari opsi beli jika harga saham yang mendasari naik melewati jumlah titik impas mereka. Mereka bisa membeli saham dengan harga lebih rendah daripada yang sedang diperdagangkan saat ini. Kemudian, mereka dapat menjualnya dengan harga penuh, yang memberi mereka keuntungan tanpa memperhitungkan biaya, pajak, atau komisi yang mungkin terlibat.

Dalam kasus waran, satu pihak adalah investor, dan pihak lainnya (yang menjual waran) adalah perusahaan yang sahamnya diwakili oleh waran tersebut. Tetapi dalam banyak hal lain, produk tersebut hampir sama.

Dalam waran beli, pembeli memiliki hak untuk membeli saham yang mendasarinya dengan harga tertentu sebelum jatuh tempo, sama seperti dalam opsi beli. Perbedaannya adalah bahwa daripada membeli saham dari investor lain, mereka membeli saham langsung dari perusahaan yang menerbitkan waran tersebut.

Waran dan opsi juga berbeda secara signifikan dalam hal tanggal jatuh tempo. Sebuah perusahaan dapat menjual waran saham dengan tanggal jatuh tempo yang berlangsung hingga 15 tahun ke depan. Opsi, di sisi lain, kedaluwarsa dalam waktu tiga, enam, sembilan bulan, satu tahun, atau tiga tahun.

Perbedaan lain antara waran dan opsi adalah dampaknya terhadap jumlah saham yang tersedia. Ketika seorang investor menjual opsi, perusahaan sudah menerbitkan saham yang mendasarinya. Ketika sebuah perusahaan menerbitkan waran dan pembeli melaksanakannya, perusahaan biasanya menerbitkan saham baru kepada investor tersebut. Oleh karena itu, menerbitkan waran dapat mengurangi kepemilikan bagi pemegang saham lainnya.

Mengapa perusahaan menerbitkan waran?

Sebuah perusahaan mungkin menerbitkan waran untuk menarik lebih banyak investor untuk membeli saham dan obligasi mereka. Pertama, perusahaan menghasilkan uang dengan menjual waran. Mereka juga mengunci pendapatan masa depan bagi perusahaan mereka, karena biasanya beberapa investor akan menggunakan waran tersebut sebelum tanggal jatuh tempo, selama harganya tepat.

Sebuah perusahaan mungkin memilih untuk menerbitkan waran jika mereka akan mengumpulkan modal untuk proyek-proyek masa depan atau jika mereka menghadapi kesulitan keuangan dan akan membutuhkan peningkatan pendapatan nantinya.

Bayangkan bahwa sebuah perusahaan menjual saham dengan harga $200 per saham. Mereka kesulitan menemukan cukup banyak investor yang mereka butuhkan untuk mendanai proyek modal berikutnya. Sebagai gantinya, mereka mulai menjual waran dengan harga $20.

Seorang investor mungkin lebih cenderung membeli waran beli senilai $20 daripada membeli saham seharga $200. Dan jika harga saham naik di atas harga pelaksanaan waran, perusahaan dapat mengalami lonjakan investor yang menggunakan hak mereka untuk membeli saham dengan harga di bawah nilai pasar.

Perusahaan di Amerika Serikat tidak sering menggunakan waran — Mereka jauh lebih umum di negara-negara lain, seperti Tiongkok.

Apakah waran saham bagus atau buruk?

Apakah waran merupakan pilihan yang tepat bagi Anda tergantung pada selera risiko Anda. Warrant cenderung menjadi investasi berisiko tinggi dengan potensi imbal hasil tinggi.

Jika Anda dapat melaksanakan waran dengan untung, Anda kemungkinan akan menyebutnya ‘baik’. Di sisi lain, ada risiko waran kedaluwarsa tanpa menghasilkan keuntungan. Dalam hal ini, Anda akan kehilangan uang yang Anda belanjakan untuk waran dan tidak memiliki saham sebagai gantinya.

Kelemahan lain dari waran saham adalah bahwa mereka tidak memberi Anda hak suara yang dimiliki oleh pemegang saham atau hak dividen, kecuali jika Anda melaksanakannya dan memiliki saham. Ketika Anda membeli waran saham, Anda sudah memberikan sejumlah uang kepada perusahaan, dan keputusan mereka dapat memengaruhi Anda secara finansial. Tetapi Anda tidak memiliki suara yang sama seperti jika Anda membeli saham.

Bagaimana cara menemukan waran saham?

Membeli waran saham mungkin sedikit lebih sulit daripada membeli saham, karena perusahaan tidak selalu mencantumkannya di bursa utama seperti yang mereka lakukan dengan saham.

Waran yang tersedia di bursa biasanya memiliki simbol ticker yang sama dengan saham perusahaan dengan penambahan huruf “W” di belakangnya.

Seperti dengan sekuritas lainnya, beri tahu pialang Anda apa yang Anda cari, dan mereka kemungkinan dapat melacaknya untuk Anda.

Semua investasi memiliki risiko. Selalu pertimbangkan tujuan investasi Anda dengan cermat. Perdagangan opsi membawa risiko yang signifikan dan mungkin tidak sesuai untuk semua investor. Pelanggan harus membaca dan memahami Karakteristik dan Risiko Opsi yang Distandardisasi sebelum terlibat dalam strategi perdagangan opsi apa pun. Pelanggan harus mempertimbangkan dengan hati-hati tujuan investasi dan risikonya sebelum berinvestasi dalam opsi. Dokumentasi pendukung untuk klaim apa pun, jika berlaku, akan diberikan atas permintaan.

Contoh

Pasar saham Amerika Serikat adalah pasar modal di mana pembeli dan penjual berkumpul untuk melakukan perdagangan saham perusahaan. Sebagai contoh, Anda dapat membeli saham Facebook di NASDAQ atau menjual saham Clorox di Bursa Efek New York (NYSE). Baik NASDAQ maupun NYSE adalah pasar modal sekunder. Mereka terbuka untuk semua jenis investor yang dapat melakukan perdagangan saham yang awalnya diterbitkan melalui penawaran umum perdana (IPO) dan sekarang tersedia untuk masyarakat umum.

Apa itu pasar modal?

Pasar modal adalah saluran untuk membeli dan menjual berbagai bentuk modal keuangan, yang terbagi menjadi dua kategori utama: ekuitas dan utang.

Sebagai contoh ekuitas adalah saham perusahaan yang diperdagangkan di bursa saham publik. Sebagai contoh utang adalah obligasi — janji bayar utang yang dikeluarkan oleh perusahaan dan pemerintah sebagai imbalan untuk uang tunai dan diperdagangkan di pasar keuangan.

Sama seperti pasar lainnya, pasar modal memiliki pembeli dan penjual. Di sisi pembeli, Anda dapat menemukan dana pensiun, perusahaan asuransi jiwa, investor individu, dan orang lain dengan modal ekstra yang tersedia untuk investasi. Di sisi penjual, Anda dapat menemukan perusahaan dan lembaga pemerintah yang mencari modal untuk mendanai operasi, membeli perusahaan lain, dan menghasilkan kekayaan.

Pasar modal primer hanya tersedia bagi investor institusi (seperti bank sentral, lembaga keuangan, dan dana pensiun) dan investor yang diakreditasi (individu yang memiliki pendapatan lebih dari $200.000 dalam dua tahun terakhir atau memiliki kekayaan bersih lebih dari $1 juta). Pasar modal sekunder, seperti bursa saham, terbuka untuk masyarakat umum.

Bagaimana pasar modal bekerja?

Sebuah perusahaan yang masuk pasar saham untuk pertama kalinya menggambarkan bagaimana pasar modal menghubungkan penyedia dan pengguna modal.

Misalkan sebuah perusahaan swasta telah berkembang selama bertahun-tahun dan sekarang perlu mengumpulkan sejumlah besar modal untuk mendukung pertumbuhan masa depan. Perusahaan tersebut bekerja sama dengan bank investasi untuk melakukan penawaran umum perdana (IPO) — proses yang membuat saham perusahaan swasta tersedia untuk investor di pasar saham publik untuk pertama kalinya.

Bank investasi mendekati beberapa investor institusi dan investor yang diakreditasi di pasar primer — pasar di mana pemerintah dan perusahaan menjual aset keuangan kepada investor untuk pertama kalinya. Mereka membahas model bisnis perusahaan, bernegosiasi mengenai penjualan saham pertama, dan menetapkan harga saham awal untuk pasar sekunder.

Kemudian, perusahaan tersebut mencatatkan sahamnya di bursa saham seperti NASDAQ atau Bursa Efek New York, dan saham-saham tersebut menjadi tersedia untuk masyarakat umum.

Secara ringkas, di pasar modal:

• Perusahaan dan individu dengan modal investasi (seperti investor institusi dan investor yang diakreditasi) dapat berinvestasi di pasar modal primer dengan tujuan menghasilkan kekayaan.
• Pengguna modal (seperti perusahaan swasta yang mencatatkan sahamnya di bursa saham) dapat mengakses modal yang mereka butuhkan untuk terus tumbuh.
• Pada akhirnya, berbagai jenis pembeli dan penjual modal dapat melakukan perdagangan instrumen keuangan baru (dalam hal ini saham yang diperdagangkan secara publik dari perusahaan swasta yang sebelumnya bersifat swasta) di pasar modal sekunder untuk lebih memajukan tujuan mereka dalam menciptakan kekayaan.

Saat ini, sebagian besar sekuritas di pasar modal primer dan sekunder diperdagangkan secara elektronik.

Apa fungsi pasar modal?

Pasar modal memainkan peran penting dalam ekonomi kapitalis dengan memungkinkan penyedia dan pengguna modal untuk bertemu dan memasuki kontrak formal. Tanpa pasar modal, semua pihak ini akan mengalami kesulitan yang lebih besar dalam mengakses atau menginvestasikan modal karena mereka tidak akan memiliki pasar yang telah mapan dengan aturan yang jelas.

Efisiensi dan kepercayaan sangat penting bagi kelangsungan hidup pasar modal. Seiring waktu, beberapa kota (seperti London, Frankfurt, Hong Kong, Toronto, dan New York) telah dikenal sebagai pusat-pusat pasar keuangan.

Untuk lebih memperkuat kepercayaan dalam pasar modal, pemerintah telah membuat lembaga-lembaga yang mengawasi dan menjaga permainan yang adil. Sebagai contoh, Komisi Sekuritas dan Bursa (Securities and Exchange Commission – SEC) melindungi investor individu, mengatur investor institusi, dan mempromosikan kesejahteraan dalam pasar keuangan AS.

Anda tidak dapat mengeja kapitalisme tanpa “modal.” Pasar modal memainkan peran penting dalam membuat modal dapat diakses secara efisien oleh mereka yang membutuhkannya.

Instrumen keuangan apa yang diperdagangkan di pasar modal?

Beberapa instrumen keuangan yang diperdagangkan di pasar modal antara lain:

• Saham: Juga dikenal sebagai ekuitas, setiap saham mewakili unit kepemilikan dalam sebuah perusahaan.
• Obligasi: Ketika sebuah perusahaan atau pemerintah menjual janji bayar utang yang menjanjikan pengembalian dana, mereka menawarkan obligasi. Beberapa obligasi membayar bunga selama periode tertentu, dan semua obligasi akan dibayar kembali saat jatuh tempo.
• Surat Utang Negara: Juga dikenal sebagai T-bills, ini adalah surat berharga jangka pendek yang aman yang dijual oleh Departemen Keuangan AS dan didukung oleh pemerintah AS.
• Catatan Munisipal: Mirip dengan T-bill, catatan munisipal diterbitkan oleh pemerintah lokal.
• Surat Berharga Perusahaan: Setara dengan T-bill (tetapi mungkin kurang aman), ini adalah utang jangka pendek yang tidak dijamin yang diterbitkan oleh perusahaan sebagai imbalan untuk pendanaan jangka pendek.
• Mata Uang Asing: Sebagian besar negara mengeluarkan mata uang mereka sendiri, dan mata uang-mata uang tersebut juga dapat diperdagangkan di pasar modal.
• Debetur: Debetur adalah jenis utang yang tidak dijamin yang diterbitkan oleh perusahaan. Ini sebagian besar didukung oleh janji peminjam untuk membayar kembali utangnya daripada jaminan.

Apa perbedaan antara pasar modal primer dan sekunder?

Salah satu perbedaan utama antara pasar modal primer dan sekunder adalah aksesibilitas.

Pasar primer hanya terbuka untuk investor institusi (termasuk bank sentral dan dana pensiun) dan investor yang diakreditasi (investor kaya yang memenuhi pedoman dari Komisi Sekuritas dan Bursa). Pasar sekunder, di sisi lain, dapat diakses oleh masyarakat umum.

Ide di balik pembatasan akses ke pasar primer adalah bahwa regulator ingin memastikan bahwa mereka yang terlibat dapat memahami apa yang terjadi dan memiliki cukup sarana untuk bertahan dalam kemungkinan kerugian.

Pasar modal primer dan sekunder juga memperdagangkan jenis instrumen keuangan yang berbeda. Pasar modal primer seringkali membuat instrumen keuangan tersedia untuk pertama kalinya, seperti saham perusahaan sebelum penawaran umum perdana (IPO) atau penawaran baru obligasi korporasi atau pemerintah. Pasar modal sekunder (seperti NASDAQ atau Bursa Efek New York) hanya memperdagangkan instrumen keuangan yang sudah diperdagangkan di pasar modal primer.

Apa itu pasar modal global?

Pasar modal global adalah pasar yang saling terhubung melampaui batas domestik mereka. Dua faktor yang berkontribusi pada pembentukan pasar modal global adalah teknologi dan hubungan.

Kemajuan dalam teknologi telah memungkinkan pembeli dan penjual modal untuk menyelesaikan transaksi di seluruh dunia. Pikirkan pasar modal global sebagai “super-jaringan” pasar modal. Di masa lalu, investor asing mungkin butuh waktu lama untuk membeli atau menjual saham di Bursa Efek New York, tetapi sekarang mereka dapat melakukannya hampir secara instan secara online.

Selain itu, pasar modal global dibangun melalui hubungan. Misalnya, investor institusi seperti Morgan Stanley dan Goldman Sachs mampu menghubungkan pengguna dan penyedia modal di seluruh dunia.

Apa itu pasar modal real estat?

Pasar modal real estat adalah pasar yang khusus berfokus pada investasi dalam bidang real estat — tanah dan bangunan serta sumber daya alam di atas tanah tersebut.

Jenis pasar modal ini menghubungkan penyedia dan pengguna modal dalam bentuk instrumen keuangan yang terkait dengan real estat, seperti kepemilikan bangunan atau hak untuk mengembangkan sebidang tanah.

Sebagai contoh, CBRE, JLL, dan Colliers adalah perusahaan real estat komersial (CRE) yang mengoperasikan pasar modal real estat mereka sendiri. Perusahaan-perusahaan ini menghubungkan pembeli dan penjual instrumen keuangan terkait real estat.

Pasar modal real estat adalah pasar yang diatur — jenis pasar sekunder di mana perdagangan diatur melalui broker. Masyarakat umum dapat berinvestasi dalam sebagian pasar modal real estat melalui real estate investment trust (REIT) yang diperdagangkan secara publik, dana investasi yang berfokus pada real estat, dan surat berharga yang didukung oleh hipotek.