Mengapa perusahaan mendaftarkan saham mereka?

Bagi banyak perusahaan, IPO adalah peluang untuk mengumpulkan uang baru yang substansial untuk mengembangkan bisnis. “Go public” juga membuat saham lebih likuid, yang berarti lebih mudah bagi pemegang saham awal, seperti pendiri dan investor awal, untuk mengubah saham mereka menjadi uang tunai. Akhirnya, persyaratan pelaporan keuangan yang ketat yang datang dengan menjadi perusahaan publik dapat mendorong praktik manajemen yang lebih kuat yang mungkin bermanfaat bagi para pemegang saham.

Penentuan harga dan pencatatan saham dalam IPO

Proses IPO biasanya dimulai dengan perusahaan mempekerjakan satu atau lebih bank investasi untuk membantu memutuskan harga awal sahamnya. Perusahaan kemudian menerbitkan prospektus awal dan pernyataan pendaftaran (atau S-1) yang merinci model bisnisnya dan rencana untuk dana yang dihimpun.

Setelah itu, perusahaan dan bank-banknya dapat mengadakan roadshow untuk mendiskusikan model bisnis dengan investor institusional, analis, dana lindung nilai, dan manajer dana, yang dapat memberikan indikasi minat untuk membeli saham. Ini membantu perusahaan dan bank-banknya menentukan harga saham.

Setelah harga saham awal ditentukan, perusahaan membuat saham baru yang tersedia untuk ditawarkan di pasar saham. Sebagai imbalan atas sahamnya, perusahaan menerima dana yang dibayarkan oleh investor yang telah membeli saham.

Setelah IPO, sahamnya dapat diperdagangkan secara bebas di pasar sekunder, dan sebagian besar investor (kecuali beberapa pihak dalam perusahaan dengan pembatasan) dapat membeli atau menjual saham sesuai keinginan.

Apa yang terjadi pada hari IPO?

Berinvestasi dalam saham apa pun membawa risiko harga saham naik atau turun, dan itu terutama benar pada Hari Pencatatan. Saham mulai diperdagangkan di pasar publik, awalnya pada harga IPO akhir, kemudian secara bebas berdasarkan permintaan investor.

Di AS, perdagangan saham dimulai pada pukul 9:30 pagi waktu timur (saat pasar dibuka). Tetapi perdagangan Hari Pencatatan untuk IPO biasanya tidak dimulai sampai lebih lama karena permintaan tertahan dan pasokan saham yang terbatas. Setelah perdagangan dimulai, investor dapat mulai membeli dan menjual saham perusahaan baru melalui perusahaan pialang Anda.

Apakah ada risiko dalam perdagangan saham yang baru terdaftar?

Ada risiko dalam perdagangan semua saham, terutama saham-saham perusahaan yang baru terdaftar.

Hype dapat meningkatkan volatilitas:

Seringkali ada perhatian media seputar IPO, dan pernyataan dari pimpinan perusahaan atau penjamin bank mungkin terlalu optimis atau pesimis pada hari-hari awal perdagangan. Perhatian yang meningkat ini dapat meningkatkan volatilitas, yang berarti harga saham dapat naik atau turun dalam jumlah yang signifikan dalam satu hari.

Bank investasi dapat melindungi harga saham:

Dalam beberapa hari setelah IPO, penjamin bank diperbolehkan melindungi harga saham agar tidak terlalu jatuh. Mereka bahkan bisa membeli saham perusahaan yang baru terdaftar. Begitu dukungan ini berakhir, harga saham memiliki potensi untuk turun di bawah harga penawaran. Cari dukungan harga semacam ini dalam dokumen pendaftaran IPO perusahaan.

Saham IPO dianggap bersifat spekulatif. Investor harus membaca prospektus dengan cermat:

Biasanya dirilis ke publik beberapa minggu sebelum IPO, prospektus adalah dokumen yang diperlukan yang diajukan oleh perusahaan yang melakukan IPO. Ini dirancang untuk memberikan informasi kepada investor yang dapat membantu mereka memutuskan apakah penawaran tersebut adalah investasi yang baik, seperti ketentuan saham, pengungkapan tentang kondisi keuangan perusahaan, risiko yang dihadapi perusahaan, dan rincian mengenai model bisnis mereka.

Pencatatan Langsung: Cara alternatif untuk menjadi perusahaan publik

Baik IPO maupun Pencatatan Langsung memberi investor individu akses untuk berinvestasi dalam perusahaan untuk pertama kalinya, tetapi ada beberapa perbedaan kunci. Tidak seperti IPO, Pencatatan Langsung tidak melibatkan penerbitan saham baru atau pengumpulan modal baru. Ini berarti tidak ada roadshow investor, dan lebih sedikit biaya yang dibayarkan kepada bank investasi oleh perusahaan yang menerbitkan saham.

Perusahaan dengan merek kuat yang tidak berencana untuk mengumpulkan modal baru umumnya tertarik pada Pencatatan Langsung. Kebutuhan inti mereka adalah kemampuan untuk mencatat saham mereka secara publik sehingga investor awal dan pemegang saham dapat menjual saham mereka — Pencatatan Langsung dapat memenuhi kebutuhan tersebut, mungkin lebih efisien. Pencatatan Langsung Spotify pada tahun 2018 adalah contoh yang sangat dikenal.

Contoh

Pasar saham Amerika Serikat adalah pasar modal di mana pembeli dan penjual berkumpul untuk melakukan perdagangan saham perusahaan. Sebagai contoh, Anda dapat membeli saham Facebook di NASDAQ atau menjual saham Clorox di Bursa Efek New York (NYSE). Baik NASDAQ maupun NYSE adalah pasar modal sekunder. Mereka terbuka untuk semua jenis investor yang dapat melakukan perdagangan saham yang awalnya diterbitkan melalui penawaran umum perdana (IPO) dan sekarang tersedia untuk masyarakat umum.

Apa itu pasar modal?

Pasar modal adalah saluran untuk membeli dan menjual berbagai bentuk modal keuangan, yang terbagi menjadi dua kategori utama: ekuitas dan utang.

Sebagai contoh ekuitas adalah saham perusahaan yang diperdagangkan di bursa saham publik. Sebagai contoh utang adalah obligasi — janji bayar utang yang dikeluarkan oleh perusahaan dan pemerintah sebagai imbalan untuk uang tunai dan diperdagangkan di pasar keuangan.

Sama seperti pasar lainnya, pasar modal memiliki pembeli dan penjual. Di sisi pembeli, Anda dapat menemukan dana pensiun, perusahaan asuransi jiwa, investor individu, dan orang lain dengan modal ekstra yang tersedia untuk investasi. Di sisi penjual, Anda dapat menemukan perusahaan dan lembaga pemerintah yang mencari modal untuk mendanai operasi, membeli perusahaan lain, dan menghasilkan kekayaan.

Pasar modal primer hanya tersedia bagi investor institusi (seperti bank sentral, lembaga keuangan, dan dana pensiun) dan investor yang diakreditasi (individu yang memiliki pendapatan lebih dari $200.000 dalam dua tahun terakhir atau memiliki kekayaan bersih lebih dari $1 juta). Pasar modal sekunder, seperti bursa saham, terbuka untuk masyarakat umum.

Bagaimana pasar modal bekerja?

Sebuah perusahaan yang masuk pasar saham untuk pertama kalinya menggambarkan bagaimana pasar modal menghubungkan penyedia dan pengguna modal.

Misalkan sebuah perusahaan swasta telah berkembang selama bertahun-tahun dan sekarang perlu mengumpulkan sejumlah besar modal untuk mendukung pertumbuhan masa depan. Perusahaan tersebut bekerja sama dengan bank investasi untuk melakukan penawaran umum perdana (IPO) — proses yang membuat saham perusahaan swasta tersedia untuk investor di pasar saham publik untuk pertama kalinya.

Bank investasi mendekati beberapa investor institusi dan investor yang diakreditasi di pasar primer — pasar di mana pemerintah dan perusahaan menjual aset keuangan kepada investor untuk pertama kalinya. Mereka membahas model bisnis perusahaan, bernegosiasi mengenai penjualan saham pertama, dan menetapkan harga saham awal untuk pasar sekunder.

Kemudian, perusahaan tersebut mencatatkan sahamnya di bursa saham seperti NASDAQ atau Bursa Efek New York, dan saham-saham tersebut menjadi tersedia untuk masyarakat umum.

Secara ringkas, di pasar modal:

• Perusahaan dan individu dengan modal investasi (seperti investor institusi dan investor yang diakreditasi) dapat berinvestasi di pasar modal primer dengan tujuan menghasilkan kekayaan.
• Pengguna modal (seperti perusahaan swasta yang mencatatkan sahamnya di bursa saham) dapat mengakses modal yang mereka butuhkan untuk terus tumbuh.
• Pada akhirnya, berbagai jenis pembeli dan penjual modal dapat melakukan perdagangan instrumen keuangan baru (dalam hal ini saham yang diperdagangkan secara publik dari perusahaan swasta yang sebelumnya bersifat swasta) di pasar modal sekunder untuk lebih memajukan tujuan mereka dalam menciptakan kekayaan.

Saat ini, sebagian besar sekuritas di pasar modal primer dan sekunder diperdagangkan secara elektronik.

Apa fungsi pasar modal?

Pasar modal memainkan peran penting dalam ekonomi kapitalis dengan memungkinkan penyedia dan pengguna modal untuk bertemu dan memasuki kontrak formal. Tanpa pasar modal, semua pihak ini akan mengalami kesulitan yang lebih besar dalam mengakses atau menginvestasikan modal karena mereka tidak akan memiliki pasar yang telah mapan dengan aturan yang jelas.

Efisiensi dan kepercayaan sangat penting bagi kelangsungan hidup pasar modal. Seiring waktu, beberapa kota (seperti London, Frankfurt, Hong Kong, Toronto, dan New York) telah dikenal sebagai pusat-pusat pasar keuangan.

Untuk lebih memperkuat kepercayaan dalam pasar modal, pemerintah telah membuat lembaga-lembaga yang mengawasi dan menjaga permainan yang adil. Sebagai contoh, Komisi Sekuritas dan Bursa (Securities and Exchange Commission – SEC) melindungi investor individu, mengatur investor institusi, dan mempromosikan kesejahteraan dalam pasar keuangan AS.

Anda tidak dapat mengeja kapitalisme tanpa “modal.” Pasar modal memainkan peran penting dalam membuat modal dapat diakses secara efisien oleh mereka yang membutuhkannya.

Instrumen keuangan apa yang diperdagangkan di pasar modal?

Beberapa instrumen keuangan yang diperdagangkan di pasar modal antara lain:

• Saham: Juga dikenal sebagai ekuitas, setiap saham mewakili unit kepemilikan dalam sebuah perusahaan.
• Obligasi: Ketika sebuah perusahaan atau pemerintah menjual janji bayar utang yang menjanjikan pengembalian dana, mereka menawarkan obligasi. Beberapa obligasi membayar bunga selama periode tertentu, dan semua obligasi akan dibayar kembali saat jatuh tempo.
• Surat Utang Negara: Juga dikenal sebagai T-bills, ini adalah surat berharga jangka pendek yang aman yang dijual oleh Departemen Keuangan AS dan didukung oleh pemerintah AS.
• Catatan Munisipal: Mirip dengan T-bill, catatan munisipal diterbitkan oleh pemerintah lokal.
• Surat Berharga Perusahaan: Setara dengan T-bill (tetapi mungkin kurang aman), ini adalah utang jangka pendek yang tidak dijamin yang diterbitkan oleh perusahaan sebagai imbalan untuk pendanaan jangka pendek.
• Mata Uang Asing: Sebagian besar negara mengeluarkan mata uang mereka sendiri, dan mata uang-mata uang tersebut juga dapat diperdagangkan di pasar modal.
• Debetur: Debetur adalah jenis utang yang tidak dijamin yang diterbitkan oleh perusahaan. Ini sebagian besar didukung oleh janji peminjam untuk membayar kembali utangnya daripada jaminan.

Apa perbedaan antara pasar modal primer dan sekunder?

Salah satu perbedaan utama antara pasar modal primer dan sekunder adalah aksesibilitas.

Pasar primer hanya terbuka untuk investor institusi (termasuk bank sentral dan dana pensiun) dan investor yang diakreditasi (investor kaya yang memenuhi pedoman dari Komisi Sekuritas dan Bursa). Pasar sekunder, di sisi lain, dapat diakses oleh masyarakat umum.

Ide di balik pembatasan akses ke pasar primer adalah bahwa regulator ingin memastikan bahwa mereka yang terlibat dapat memahami apa yang terjadi dan memiliki cukup sarana untuk bertahan dalam kemungkinan kerugian.

Pasar modal primer dan sekunder juga memperdagangkan jenis instrumen keuangan yang berbeda. Pasar modal primer seringkali membuat instrumen keuangan tersedia untuk pertama kalinya, seperti saham perusahaan sebelum penawaran umum perdana (IPO) atau penawaran baru obligasi korporasi atau pemerintah. Pasar modal sekunder (seperti NASDAQ atau Bursa Efek New York) hanya memperdagangkan instrumen keuangan yang sudah diperdagangkan di pasar modal primer.

Apa itu pasar modal global?

Pasar modal global adalah pasar yang saling terhubung melampaui batas domestik mereka. Dua faktor yang berkontribusi pada pembentukan pasar modal global adalah teknologi dan hubungan.

Kemajuan dalam teknologi telah memungkinkan pembeli dan penjual modal untuk menyelesaikan transaksi di seluruh dunia. Pikirkan pasar modal global sebagai “super-jaringan” pasar modal. Di masa lalu, investor asing mungkin butuh waktu lama untuk membeli atau menjual saham di Bursa Efek New York, tetapi sekarang mereka dapat melakukannya hampir secara instan secara online.

Selain itu, pasar modal global dibangun melalui hubungan. Misalnya, investor institusi seperti Morgan Stanley dan Goldman Sachs mampu menghubungkan pengguna dan penyedia modal di seluruh dunia.

Apa itu pasar modal real estat?

Pasar modal real estat adalah pasar yang khusus berfokus pada investasi dalam bidang real estat — tanah dan bangunan serta sumber daya alam di atas tanah tersebut.

Jenis pasar modal ini menghubungkan penyedia dan pengguna modal dalam bentuk instrumen keuangan yang terkait dengan real estat, seperti kepemilikan bangunan atau hak untuk mengembangkan sebidang tanah.

Sebagai contoh, CBRE, JLL, dan Colliers adalah perusahaan real estat komersial (CRE) yang mengoperasikan pasar modal real estat mereka sendiri. Perusahaan-perusahaan ini menghubungkan pembeli dan penjual instrumen keuangan terkait real estat.

Pasar modal real estat adalah pasar yang diatur — jenis pasar sekunder di mana perdagangan diatur melalui broker. Masyarakat umum dapat berinvestasi dalam sebagian pasar modal real estat melalui real estate investment trust (REIT) yang diperdagangkan secara publik, dana investasi yang berfokus pada real estat, dan surat berharga yang didukung oleh hipotek.