Contoh

Pada tahun 2010, Bursa Berjangka Chicago menciptakan futures keju yang diselesaikan dengan uang tunai. Diselesaikan dengan uang tunai berarti kontrak diselesaikan dengan uang daripada sejumlah besar keju. Para pedagang dapat menebak harga keju di masa depan tanpa harus khawatir benar-benar mengirimkan atau menerima ton keju saat kontrak berakhir.

Futures keju yang diselesaikan dengan uang tunai menentukan jumlah 20.000 pon keju pada harga $0,001 per pon, yang setara dengan $20 per pon. Ini berarti setiap kali harga keju bergerak $0,001, nilai kontrak bergerak sebesar $20.

Bayangkan seorang pedagang yang mengambil posisi pembeli dan seorang pedagang yang mengambil posisi penjual setuju pada futures keju yang diselesaikan dengan uang tunai senilai $1,675 per pon. Jika harga keju naik menjadi $1,676 (kenaikan $0,001), penjual kehilangan $20 tetapi pembeli memenangkan $20, tanpa perlu menyentuh sepotong keju.

Apa itu futures?

Futures dan “kontrak berjangka” adalah hal yang sama. Futures komoditas memungkinkan pedagang berspekulasi tentang harga di masa depan dari berbagai macam komoditas seperti emas, gas alam, dan jus jeruk.

Futures keuangan memungkinkan pedagang berspekulasi tentang harga di masa depan dari aset keuangan seperti saham, obligasi surat berharga, mata uang asing, dan indeks keuangan (rata-rata matematis yang mencerminkan kinerja pasar tertentu seperti saham, obligasi surat berharga, dan mata uang). Bahkan ada futures untuk Bitcoin (kriptocurrency).

Pedagang berjangka bisa mengambil posisi pembeli (juga disebut posisi long) atau penjual (juga disebut posisi short). Jika harga naik, pembeli mengambil keuntungan karena dia membeli aset pada harga lebih rendah. Jika harga aset turun, penjual mengambil keuntungan karena dia menjual pada harga lebih tinggi.

Pedagang ritel tidak tertarik untuk memegang futures sampai kontrak berakhir. Pedagang menutup kontrak mereka ketika perbedaan antara harga kontrak dan harga pasar saat ini akan membuat mereka mendapatkan keuntungan — atau jika mereka mengalami kerugian dan ingin keluar.

Pedagang ritel perlu memperhatikan tanggal kadaluwarsa kontrak mereka. Futures bisa memiliki metode penyelesaian pada tanggal kadaluwarsa yang membutuhkan pengiriman aset yang sebenarnya daripada penyelesaian uang tunai.

Penyelesaian uang tunai yang tak terduga karena kontrak yang berakhir bisa mahal. Tetapi jika Anda berada dalam posisi long (posisi pembeli) pada futures untuk 15.000 pon jus jeruk beku dengan metode penyelesaian “dapat diantarkan” dan Anda membiarkan kontrak Anda berakhir, Anda bisa mendapatkan pemberitahuan pengiriman yang memberi tahu Anda di mana harus mengambil semua kelezatan jus jeruk tersebut.

Apa yang ada dalam Futures?

Bursa berjangka mengstandarisasi futures dengan menentukan semua detail kontrak. Detail ini bisa dilihat di situs web bursa berjangka yang memperdagangkan kontrak tersebut. Kontrak menentukan:

• Aset yang diperdagangkan (minyak, jagung, Bitcoin)
• Jumlah yang diperdagangkan (1000 barel, 5000 bushel, 5 BTC)
• Kualitas aset jika itu komoditas (berbagai jenis minyak mentah, misalnya)
• Harga (dolar, sen, pecahan sen)
• Fluktuasi harga terkecil (berapa nilai setiap tick naik atau turun)
• Jam perdagangan (tergantung pada aset yang diperdagangkan)
• Tanggal kedaluwarsa kontrak (juga disebut Tanggal Pengiriman)
• Metode penyelesaian pada kedaluwarsa (pengiriman fisik aset atau penyelesaian uang tunai)

Apa itu bursa berjangka?

Futures diperdagangkan di bursa berjangka yang mirip dengan tempat pertemuan di mana futures dibeli dan dijual. Berbagai futures diperdagangkan di bursa berjangka yang berbeda. Ada delapan bursa berjangka di Amerika Serikat:

• Bursa Berjangka Grup CME International Monetary Market (IMM)
• Bursa Berjangka Nasdaq (NFX)
• Intercontinental Exchange (ICE)
• Bursa Opsi Chicago (CBOE / CFE)
• Bursa Iklim Chicago (CCX)
• Bursa Gandum Minneapolis (MGEX)
• Nadex
• OneChicago (futures saham tunggal (SSF) dan futures pada dana yang diperdagangkan di bursa (ETF))

Hanya pialang berjangka dan pedagang komersial yang membayar untuk menjadi anggota bursa yang dapat berdagang langsung di bursa. Tetapi pedagang ritel bisa berdagang futures dengan membuka rekening pada pialang berjangka terdaftar.

Apa itu margin dalam futures?

Untuk masuk ke dalam posisi pada futures, Anda hanya perlu mendepositokan persentase (juga disebut margin awal) dari nilai total kontrak ke rekening pialang berjangka Anda. Margin awal ditentukan oleh bursa berjangka dan bisa berkisar antara 4%-15% dari nilai total kontrak.

Pada akhir setiap hari perdagangan, bursa berjangka membandingkan harga futures dengan harga pasar aset yang mendasarinya saat ini (juga dikenal sebagai penilaian ulang ke pasar.) Kemudian pialang berjangka menyesuaikan rekening pedagang mereka dengan menambah atau mengurangkan uang — tergantung pada apakah seorang pedagang sedang memenangkan atau kalah. Pialang mengharuskan pedagang untuk menjaga sejumlah minimum di akun mereka (juga disebut margin pemeliharaan) setiap saat untuk menutupi kerugian harian.

Jika seorang pedagang tidak memiliki cukup di akun margin pemeliharaannya, pialang harus memberi tahu mereka untuk menambah dana, yang dikenal sebagai panggilan margin. Jika pedagang tidak menyetorkan lebih banyak uang ke akun mereka, mereka harus melepaskan posisi mereka pada futures.

Bagaimana cara menutup futures?

Pedagang memiliki dua opsi untuk menghindari biarkan kontrak mereka berakhir:

• Tutup posisi dengan mengimbangi. Pedagang ritel bisa menutup posisi pada kontrak dengan memasuki posisi berlawanan pada kontrak yang sama persis. Ini disebut “mengimbangi.” Katakanlah seorang pedagang yang memiliki posisi long pada emas (posisi pembeli) ingin menutup posisinya. Pedagang tersebut dapat dengan mudah memasuki posisi short (posisi penjual) pada kontrak emas yang sama dengan tanggal kadaluwarsa yang sama untuk membatalkan posisi long mereka. Pedagang mengimbangi posisi pada kontrak ketika mereka ingin mengklaim keuntungan atau keluar jika mereka sedang mengalami kerugian.
• Perpanjang kontrak dengan perpindahan. Seorang pedagang yang ingin menjaga posisi mereka pada kontrak di luar tanggal kadaluwarsa mungkin dapat memindahkan kontrak ke kontrak baru dengan tanggal kadaluwarsa yang berbeda. Berbagai futures memiliki batas waktu perpindahan yang berbeda yang perlu diperhatikan oleh pedagang.

Bagaimana futures indeks saham bekerja?

Indeks saham adalah pengukuran nilai portofolio saham. Indeks menggunakan rata-rata matematis untuk mencoba mencerminkan bagaimana suatu pasar atau segmen tertentu berperforma. Nilai indeks saham dinyatakan dalam poin.

Saat Anda berdagang berjangka indeks saham, Anda berspekulasi apakah indeks akan naik atau turun di masa depan. Sebagai contoh, futures S&P 500 adalah futures yang bertujuan mengikuti indeks S&P 500. Kontrak ini memiliki pengganda $250. Ini berarti setiap poin indeks yang S&P 500 naik atau turun bernilai $250.

Katakanlah Anda mengambil posisi short sebagai penjual pada futures S&P 500 dengan nilai indeks masa depan yang disepakati sebesar 3040. Jika indeks naik 5 poin menjadi 3045 pada akhir hari perdagangan, Anda akan rugi $1,250 (5 poin indeks dikali $250). Tetapi jika indeks turun 5 poin menjadi 3035, Anda akan mendapatkan $1,250.

Bursa Berjangka Chicago (CME Group) menawarkan kontrak lebih kecil yang mengikuti indeks S&P 500, Russell 2000, Nasdaq 100, dan Dow Jones dengan pengganda lebih kecil.

Misalnya, futures E-mini S&P 500 memiliki pengganda $50 sehingga setiap poin indeks yang S&P 500 naik atau turun bernilai $50. (“E” singkatan dari “elektronik” dan “mini” singkatan dari “miniatur.”)

Futures Mikro E-mini S&P 500 memiliki pengganda $5. Futures Mikro E-mini Nasdaq-100 memiliki pengganda $2, dan futures Mikro E-mini Dow Jones memiliki pengganda $0,50. Futures yang lebih kecil bisa mengurangi risiko bagi pedagang pemula saat mereka memulai.

Cara memulai futures

Untuk memulai perdagangan berjangka, Anda perlu membuka rekening perdagangan dengan pialang berjangka terdaftar. Pialang yang berdagang sekuritas seperti saham mungkin juga memiliki lisensi untuk berdagang berjangka.

Beberapa pialang berjangka menawarkan lebih banyak sumber daya pendidikan dan dukungan daripada yang lain. Pialang online mungkin memiliki platform perdagangan online simulasi yang memungkinkan Anda berlatih sebelum benar-benar berdagang.

Hal-hal yang perlu dibandingkan saat meneliti pialang adalah:

• Biaya dan komisi
• Jenis futures yang mereka tawarkan
• Tingkat pendidikan dan bantuan yang mereka tawarkan
• Platform perdagangan online
• Jumlah minimum yang diperlukan untuk membuka rekening
• Persyaratan margin

Siapa pun yang berusia di atas 18 tahun bisa masuk ke dalam pasar berjangka, tetapi ini bukan tempat bagi investor pemula. Siapa pun yang baru mengenal futures harus melakukan banyak penelitian atau mengikuti kursus sebelum terjun ke dalamnya.

Apa pro dan kontra futures?

PRO

• Hambatan masuk rendah. Futures indeks saham Micro E-mini memiliki margin awal di bawah $1000.
• Anda mungkin bisa menghasilkan lebih banyak uang dengan lebih sedikit daripada saham. Margin awal yang rendah (persentase kecil dari nilai total kontrak) yang diperlukan untuk berdagang futures memberi Anda lebih banyak daya ungkit daripada yang Anda dapatkan saat Anda meminjam uang dari pialang Anda untuk berinvestasi dalam saham.
• Ada keuntungan pajak. Jika Anda mendapatkan keuntungan dari penjualan saham atau Forex setelah memiliki mereka selama kurang dari satu tahun, Anda mungkin membayar pajak atas keuntungan modal jangka pendek — Ini adalah tingkat yang sama dengan pajak atas sisa pendapatan kena pajak Anda. Keuntungan dari futures dikenakan pajak sesuai dengan aturan 60/40: Hanya 40% dari keuntungan yang dikenakan pajak dengan tingkat keuntungan modal jangka pendek. 60% lainnya dari keuntungan dikenakan pajak dengan tingkat keuntungan modal jangka panjang yang adalah 0%, 15%, atau 20% tergantung pada pendapatan kena pajak dan status pengajuan Anda.
• Tidak ada aturan Pedagang Hari Pola untuk futures. Pedagang Hari Pola adalah pedagang saham atau opsi yang melakukan empat atau lebih transaksi dari akun margin yang sama dalam lima hari. Otoritas Peraturan Industri Keuangan (FINRA) mengharuskan Pedagang Hari Pola yang berdagang saham atau opsi untuk menjaga setidaknya $25,000 di akun pialang mereka, atau mereka tidak dapat berdagang. Aturan Pedagang Hari Pola tidak berlaku untuk pedagang berjangka.

CONS

• Anda mungkin mengambil risiko lebih banyak. Karena margin awal yang rendah diperlukan untuk berdagang futures, Anda dapat memanfaatkan lebih banyak uang untuk berdagang futures daripada saham. Saat Anda memanfaatkan lebih banyak uang, Anda bisa kehilangan lebih banyak uang.
• Futures mengekspos Anda pada kewajiban tanpa batas. Jika harga pasar aset terus bergerak melawan Anda, Anda akan terus kehilangan uang sampai Anda menutup posisi Anda atau akun pemeliharaan Anda dikuras. Dalam kejadian gejolak harga yang tiba-tiba, Anda bisa berakhir berutang pada pialang Anda.
• Anda bisa kehilangan investasi Anda sebelum Anda mendapat kesempatan untuk menang. Pialang berjangka menyesuaikan akun pedagang secara harian. Lonjakan harga pasar yang tidak stabil bisa menghabiskan akun margin pemeliharaan Anda dan menutup posisi Anda pada kontrak terlalu awal. Anda mungkin akan melewatkan peluang jika harga akhirnya berubah menjadi menguntungkan bagi Anda.

Contoh

Ketika Britania Raya memutuskan untuk keluar dari Uni Eropa pada tahun 2016, nilai poundsterling Inggris dibandingkan dengan euro atau dolar AS turun karena para investor mengartikan Brexit (singkatan dari “British Exit”) sebagai hal yang buruk bagi ekonomi Inggris.

Apa yang dimaksud dengan forex atau valuta asing?

Valuta asing adalah perdagangan mata uang satu negara ke negara lain, seperti mengkonversi rand Afrika Selatan menjadi yen Jepang. Pasar valuta asing biasanya buka 24 jam sehari, lima hari seminggu dan merupakan pasar terbesar di dunia. Pemerintah, bisnis, dan individu memerlukan mata uang asing atas berbagai alasan, dan pembeli dan penjual bertemu di pasar valuta asing untuk melakukan perdagangan mata uang seperti dolar atau rupee yang mereka inginkan.

Mengapa valuta asing diperlukan?

Orang ingin memiliki mata uang asing karena beberapa alasan. Berikut adalah beberapa di antaranya:

• Turis meminta valuta asing sehingga mereka dapat membeli barang di negara yang mereka kunjungi.
• Bisnis memerlukan valuta asing jika mereka membeli pasokan atau suku cadang dari negara lain. Sebagai contoh, jika Chipotle yang berbasis di AS ingin membeli alpukat dari Meksiko, mereka perlu mengkonversi dolar AS mereka menjadi peso Meksiko.
• Pemerintah meminta valuta asing sehingga mereka dapat memiliki cadangan (seperti dana darurat raksasa).
• Investor dapat berspekulasi dengan berinvestasi dalam valuta asing — Ini berarti membeli dan menjual mata uang karena mereka berpikir nilai mata uang tersebut akan naik atau turun. Kami akan membahas lebih lanjut tentang hal ini di bawah.

Apa mata uang yang paling umum di dunia?

Sebagian besar negara di dunia memiliki mata uang nasional mereka sendiri, yang dikeluarkan oleh bank sentral negara tersebut. Namun, beberapa negara hanya menggunakan mata uang internasional yang tepercaya seperti dolar AS daripada menciptakan dan mengawasi mata uang mereka sendiri. Mata uang yang paling banyak dipegang adalah mata uang negara-negara kaya dan stabil — ini disebut sebagai mata uang “keras”. Mata uang negara-negara miskin dan tidak stabil kadang-kadang disebut sebagai mata uang “lunak”, dan mereka tidak seberapa dipercayai. Mata uang yang keras cenderung memiliki permintaan yang lebih tinggi daripada mata uang yang lunak karena dianggap sebagai penyimpan nilai yang lebih dapat diandalkan. Berikut beberapa mata uang yang paling banyak dipegang di dunia:

• USD = $ = dolar AS, mata uang Amerika Serikat
• EUR = € = euro, mata uang dari 19 negara dalam Uni Eropa
• JPY = ¥ = yen Jepang, mata uang nasional Jepang
• GBP = £ = poundsterling Inggris, mata uang Britania Raya
• CHF = ₣ = franc Swiss, mata uang Swiss

Dolar AS adalah mata uang yang paling dominan di dunia. Jadi tidak mengherankan bahwa konversi dolar ke mata uang lain adalah perdagangan valuta asing yang paling umum. Berikut empat pasangan mata uang utama (Anda kemungkinan akan melihatnya di meja FX di bandara dan di The Wall Street Journal).

• USD/EUR
• USD/JPY
• USD/GBP
• USD/CHF

Bagaimana cara menilai nilai mata uang?

Sebagian besar dari kita mengenal uang sebagai selembar kertas atau koin logam. Kita peduli pada uang karena “nilai ekstrinsik”nya: nilai yang kita berikan pada uang karena kita tahu bahwa uang tersebut dapat digunakan untuk hal lain selain kertas dan logam itu sendiri.

Di pasar FX, kurang umum untuk menggunakan langganan Netflix sebagai titik referensi. Dengan valuta asing, kita dapat menentukan harga 1 dolar AS (petunjuk: jawabannya bukan “1 dolar AS”). Kita melihat berapa biaya yang diperlukan untuk membeli satu mata uang dengan menggunakan mata uang negara lain, dan kita menyebutnya tingkat FX. Tingkat EUR/USD adalah 0,95 pada Juni 2022. Ini berarti 1 dolar AS bernilai 0,95 euro. Jadi jika Anda melihat harga suatu barang dalam dolar AS adalah $10, itu juga bisa dihargai €9,50, dengan asumsi faktor lain tetap sama. Dan tingkat FX juga bisa diutip secara terbalik.

Misalkan ekonomi AS sedang tumbuh, dan investor berpikir bahwa pertumbuhan tersebut akan terus berlanjut. Tingkat USD/EUR bisa turun, artinya 1 EUR bernilai lebih sedikit dolar. Ini berarti euro telah melemah (atau “mengalami depresiasi”) dibandingkan dengan dolar AS. Dan Dolar telah menguat (atau “mengalami apresiasi”) dibandingkan dengan euro.

Hal penting yang perlu diingat adalah semua tingkat FX bersifat relatif. Setiap kali satu mata uang mengalami apresiasi, Anda harus menyebutkan dibandingkan dengan apa. Dan ketika salah satu sisi mengalami apresiasi, sisi lain mengalami depresiasi. Terkadang, Anda mungkin mendengar “dolar AS melemah” di berita. Dalam hal tersebut, orang tersebut kemungkinan berarti bahwa dolar AS melemah dibandingkan dengan mata uang utama lainnya, yang secara keseluruhan menguat dibandingkan dengan dolar AS.

Apa yang menyebabkan perubahan dalam tingkat FX?

Para investor menuntut lebih banyak mata uang jika mereka berpikir nilai mata uang tersebut akan meningkat. Beberapa alasan mengapa investor mungkin berpikir mata uang akan naik atau turun dalam nilai:

• Pertumbuhan ekonomi: Jika ekonomi suatu negara diharapkan tumbuh, maka bank sentral negara tersebut lebih mungkin akan meningkatkan tingkat suku bunga untuk melawan inflasi. Kenaikan suku bunga cenderung membuat mata uang negara tersebut lebih tinggi (lihat poin di bawah!). Jika ekonomi negara tersebut sedang mengalami kesulitan, bank sentral dapat menurunkan suku bunga untuk merangsang pertumbuhan, yang akan menurunkan nilai mata uang.
• Tingkat suku bunga: Jika tingkat suku bunga suatu negara tinggi, maka investor dapat menguntungkan dengan “menyimpan uang mereka” dalam mata uang negara tersebut. Itu karena dengan mata uang tersebut, mereka dapat membeli obligasi pemerintah yang aman atau mendapatkan manfaat dari akun tabungan berimbal hasil tinggi, dan uang mereka dapat tumbuh lebih cepat daripada jika di “simpan” dalam mata uang lain.

Apa saja cara berbeda yang dapat terjadi dalam valuta asing?

• Spot: Ini terjadi ketika Anda ingin mengkonversi satu mata uang menjadi mata uang lainnya sekarang. Ini dapat terjadi melalui bank, lembaga keuangan, atau melalui siapa saja yang bersedia menukar satu mata uang dengan mata uang lainnya, seperti kios FX di bandara. Harap perhatikan biaya. Spot cenderung menjadi satu-satunya jenis perdagangan FX yang melibatkan pertukaran uang fisik, seperti dolar ke peso di kios FX. Namun, sebagian besar perdagangan FX, termasuk spot, diurus secara elektronik.
• Forward atau Futures: Jika Anda tahu bahwa Anda akan memerlukan sejumlah valuta asing di masa depan, Anda mungkin ingin menghilangkan ketidakpastian tentang apa tingkat FX akan pada saat itu. Anda dapat “mengunci” tingkat FX hari ini dengan melakukan kontrak berjangka atau forward.
• Opsi: Salah satu cara untuk berinvestasi dalam FX adalah dengan membeli atau menjual opsi. Opsi adalah alat investasi yang memberi pemilik opsi hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual FX pada tanggal yang akan datang, dengan tingkat FX tertentu.

Apa biaya dari valuta asing?

Tingkat FX yang Anda lihat di halaman depan berita bisnis tidak sama dengan tingkat yang dapat Anda akses. Bank dan lembaga keuangan lainnya yang menawarkan valuta asing melakukannya untuk mendapatkan keuntungan, dan uang yang mereka hasilkan adalah selisih antara tingkat FX yang mereka akses dan tingkat FX yang mereka tawarkan kepada Anda. Ini disebut “markup/markdown”. Ketika mempertimbangkan untuk membeli mata uang asing, adalah praktik terbaik untuk membandingkan tingkat, dan mengkonversi tingkat tersebut ke tingkat yang sebanding sehingga Anda dapat menemukan harga terbaik.

Bagaimana tingkat FX dapat memengaruhi ekonomi?

Ini mungkin terdengar mengejutkan, tetapi beberapa politisi memiliki alasan untuk menginginkan mata uang mereka menjadi “lemah”. Jika mata uang suatu negara “murah,” maka barang yang diproduksi di negara tersebut akan murah untuk dibeli oleh orang asing — dengan kata lain, ekspor negara tersebut akan mendapatkan manfaat dari mata uang yang murah. Beberapa politisi mendukung ekspor yang kuat karena permintaan terhadap ekspor negara dapat menciptakan lapangan kerja di dalam negeri (politisi menyukai hal tersebut).

Salah satu kerugian dari mata uang yang lemah adalah bahwa impor menjadi lebih mahal untuk dibeli. Ketika mata uang Anda “lemah,” artinya mata uang asing “kuat” dalam kaitannya. Jadi negara yang mengimpor tingkat tinggi produk penting, seperti minyak, makanan, atau obat-obatan, harus berhati-hati agar mata uang mereka tidak terlalu lemah, atau semua impor tersebut akan menjadi cukup mahal dalam mata uang mereka sendiri.

Bagaimana cara “berinvestasi” dalam valuta asing?

Perdagangan valuta asing bisa sangat berisiko dan tidak sesuai untuk semua investor karena bisa menyebabkan kerugian yang besar (hanya dana yang seharusnya diinvestasikan di pasar forex adalah dana yang dapat investor tanggung kehilangannya). Investor FX pasti harus membaca buletin investor SEC tentang perdagangan valuta asing untuk mendapatkan informasi lebih lanjut tentang semua risiko yang dapat dihadapi saat menukar mata uang.