Apa rumus biaya modal?

Rumus biaya modal adalah perhitungan yang digunakan analis untuk menemukan biaya modal perusahaan. Rumus tersebut mengukur biaya sebenarnya dari uang yang diperoleh dan digunakan perusahaan untuk bisnis mereka. Ini mungkin termasuk dana dari upaya penggalangan dana, penjualan saham bursa atau distribusi obligasi yang membayar bunga.

Karena masing-masing dana ini memerlukan elemen pembayaran atau pembayaran di muka, formula biaya modal dapat memberi tahu analis berapa banyak uang yang harus digunakan perusahaan setelah mempertimbangkan berapa biaya untuk memperoleh modal yang mereka butuhkan.

Berikut adalah rumus biaya modal:

Biaya modal = [(nilai pasar ekuitas total nilai pasar utang dan ekuitas) × biaya ekuitas] + [(nilai pasar utang total nilai pasar utang dan ekuitas) × biaya utang × (1 – pajak perusahaan kecepatan)]

Siapa yang menggunakan rumus biaya modal?

Perusahaan mana pun dapat memperoleh manfaat dari penggunaan rumus biaya modal, karena dapat memberi tahu mereka tentang posisi keuangan mereka. Ini dapat membantu mereka membuat keputusan tentang operasi masa depan atau inisiatif baru, karena perusahaan hanya boleh mengambil proyek baru yang dapat menghasilkan pengembalian yang bernilai lebih dari biaya modal yang dibutuhkannya.

Investor yang menjadi pemegang saham perusahaan juga dapat menggunakan rumus biaya modal untuk menentukan apakah mereka harus berinvestasi di suatu perusahaan. Ini karena investor mungkin hanya ingin menaruh uang pada perusahaan yang menunjukkan biaya modal rendah atau margin keuntungan yang secara konsisten melebihi biaya modal mereka.

Elemen rumus biaya modal

Berikut adalah komponen utama yang digunakan rumus biaya modal:

Biaya ekuitas

Biaya ekuitas mengacu pada jumlah uang yang harus dibayarkan perusahaan kepada investornya untuk proyek atau investasi tertentu. Sebuah perusahaan dapat menentukan biaya ekuitasnya dengan menggunakan model penetapan harga aset modal (CAPM) yang terlihat seperti ini:

Biaya saham biasa = tingkat bebas risiko + [beta × (pengembalian pasar yang diharapkan – tingkat bebas risiko)]

Biaya hutang

Biaya hutang termasuk uang yang dipinjam bisnis dari bank atau sumber keuangan lainnya. Perusahaan dapat mempertimbangkan pinjaman bisnis jangka pendek atau jangka panjang yang mereka ambil untuk mendanai bisnis mereka saat menghitung biaya utang mereka. Untuk mencari biaya utang, Anda dapat menggunakan rumus berikut:

Biaya hutang = bunga efektif × (1 – tarif pajak marjinal)

Nilai pasar ekuitas

Nilai pasar ekuitas adalah nilai saham perusahaan yang beredar. Ini dapat merujuk pada saham yang dimiliki oleh anggota dewan internal maupun yang dimiliki oleh pemegang saham. Untuk menemukan nilai pasar ekuitas, Anda dapat menggunakan rumus ini:

Nilai pasar ekuitas = harga saham saat ini × saham beredar

Nilai pasar utang

Nilai pasar utang mengacu pada berapa banyak utang yang dimiliki perusahaan saat ini. Sebagian besar analis atau akuntan menemukan nilai pasar utang perusahaan di neraca untuk tahun tersebut. Namun, Anda juga dapat mengurangi hutang usaha dari total hutang perusahaan untuk menemukan nilai pasar hutang.

Tarif pajak efektif

Tarif pajak efektif adalah tarif pajak rata-rata yang dibayarkan perusahaan. Rumus untuk mencari tarif pajak efektif terlihat seperti ini:

Tarif pajak efektif = beban pajak penghasilan laba sebelum pajak

Total nilai pasar utang dan ekuitas

Nilai pasar total utang dan ekuitas dihasilkan dari kombinasi nilai ekuitas dan utang perusahaan. Untuk menemukan nilai pasar total utang dan ekuitas, Anda cukup menambahkan nilai utang perusahaan ke nilai ekuitasnya.

Cara menghitung biaya modal menggunakan rumus biaya modal

Berikut adalah beberapa langkah cara menggunakan rumus biaya modal:

Bagi nilai pasar ekuitas dengan total nilai pasar utang dan ekuitas

Temukan nilai pasar ekuitas dan nilai pasar total utang dan ekuitas. Kemudian, bagi nilai pasar ekuitas dengan total nilai pasar utang dan ekuitas.

Misalnya, jika nilai pasar ekuitas perusahaan adalah $5 juta dan nilai pasar gabungan dari utang dan ekuitasnya adalah $8 juta, hasil untuk bagian perhitungan ini adalah 0,625.

Kalikan solusinya dengan biaya ekuitas

Temukan biaya ekuitas dan kalikan dengan hasil membagi nilai ekuitas dengan nilai gabungan hutang dan ekuitas. Anda dapat menemukan biaya ekuitas menggunakan CAPM.

Mempertimbangkan contoh, jika biaya ekuitas perusahaan adalah 8%, Anda dapat mengalikan 0,08 dengan 0,625 untuk hasil 0,05, atau 5%.

Bagi nilai pasar utang dengan total nilai pasar utang dan ekuitas

Temukan nilai pasar utang dan bagi dengan nilai total utang dan ekuitas. Akuntan biasanya mencantumkan nilai pasar utang pada neraca perusahaan, sehingga sebagian besar analis mengambil nilai ini dari sumber itu.

Melanjutkan contoh, jika nilai pasar utang perusahaan adalah $1 juta dan akuntan mengetahui nilai total utang dan ekuitas perusahaan adalah $8 juta, hasil untuk bagian perhitungan ini adalah 0,125.

Kalikan solusinya dengan biaya utang

Gunakan nilai dari langkah ketiga dan kalikan dengan biaya utang.

Untuk contoh ini, pertimbangkan bahwa perusahaan memiliki pinjaman bisnis yang luar biasa dengan tingkat bunga 8%. Ini berarti biaya utang perusahaan adalah 8%. Oleh karena itu, Anda dapat mengalikan 8% dengan 0,125 untuk hasil 0,01, atau 1%.

Temukan tarif pajak perusahaan

Tentukan tarif pajak perusahaan perusahaan. Anda dapat menemukan tarif pajak perusahaan dengan membagi jumlah uang yang dibayarkan dalam pajak dengan total pendapatannya.

Untuk contoh ini, pertimbangkan bahwa tarif pajak perusahaan perusahaan adalah 19%.

Masukkan nilai dalam rumus untuk perhitungan akhir

Gunakan rumus WACC untuk mencari biaya modal. Untuk melakukannya, Anda bisa memasukkan nilai dari langkah sebelumnya ke dalam rumus dan menyelesaikan perhitungan yang diperlukan.

Dalam contoh ini, perhitungannya dapat terlihat seperti ini:

Biaya modal = (.05 + .01) × (1 – .19) = .0486

Ini menghasilkan biaya modal 0,0486, atau 4,86%.