Contoh

Apple memegang gelar ‘Raja Uang Tunai’ selama hampir satu dekade — Pada tahun 2018, perusahaan melaporkan kenaikan 25,37% dalam uang tunai yang dimiliki menjadi $64,12 miliar. Dengan begitu banyak uang tunai di kantongnya, ikon iPhone ini sekarang sedang melakukan langkah-langkah perusahaan dengannya: Itu berinvestasi dalam penelitian dan pengembangan.

Bagaimana cara menghitung arus kas bebas?

Ada beberapa rumus yang dapat digunakan untuk menghitung arus kas bebas. Setiap metode memiliki cara kerja yang sedikit berbeda dan tingkat kompleksitas yang berbeda.

Metode aktivitas operasional

Arus Kas dari Aktivitas Operasional – Pengeluaran Modal = Arus Kas Bebas

Menggunakan laporan arus kas, metode aktivitas operasional sederhana dan tidak memerlukan perhitungan tambahan. Ini pada dasarnya menghilangkan biaya yang terkait dengan pembelian, perbaikan, atau pemeliharaan aset jangka panjang, yang mencakup biaya tanah, bangunan, dan peralatan dari uang tunai yang tersedia.

Metode laba bersih

Laba Bersih + Bunga – Perubahan Modal Kerja – Pengeluaran Modal Bersih – Perlindungan Pajak

Saat menghitung arus kas bebas dari laporan laba rugi, penting untuk menambahkan biaya bunga ke laba bersih sebelum mengurangkan perubahan modal kerja (aset lancar – kewajiban lancar), pengeluaran modal bersih (CAPEX – depresiasi), dan perlindungan pajak (tarif pajak marjinal x bunga).

Metode pendapatan bersih

Laba Bersih + Depresiasi dan Amortisasi – Perubahan Modal Kerja – Pengeluaran Modal

Metode pendapatan bersih digunakan ketika neraca dan laporan laba rugi tersedia. Untuk memastikan bahwa kita tidak menyertakan pengurangan nilai apapun, seperti X, Y, atau Z, dalam perhitungannya, kita perlu memperhitungkan depresiasi dan amortisasi, X dan Y, masing-masing. Sekali lagi, perubahan modal kerja dan CAPEX dikurangkan dari laba bersih.

 Istilah penting

Ada beberapa istilah yang harus Anda pahami untuk memahami arus kas bebas. Seperti yang dijelaskan dalam contoh di atas, arus kas bebas negatif atau ‘Burn Rate’ seperti yang dikenal, terjadi ketika sebuah perusahaan memiliki biaya yang lebih tinggi daripada uang tunai yang tersedia. ‘Surplus’, di sisi lain, berarti perusahaan berada dalam posisi uang tunai yang kuat dan dapat membayar dividen, mengurangi hutang dan membeli kembali saham, atau melaksanakan program pembelian kembali saham.

Arus kas bebas dapat berleverage atau unleverage. Arus kas bebas berleverage mempertimbangkan biaya bunga perusahaan. Arus kas bebas unleverage, di sisi lain, mengasumsikan perusahaan tidak memiliki biaya bunga (alias perusahaan tidak memiliki utang). Untuk menghitung arus kas bebas unleverage, analis perlu menghilangkan biaya bunga dan memperkirakan pajak yang akan dikenakan kecuali biaya bunga.

Arus kas bebas vs. EBITDA

Tidak ada jawaban yang benar atau salah ketika memutuskan apakah akan menggunakan arus kas bebas atau laba sebelum bunga, pajak, dan penyusutan (EBITDA). Masing-masing memiliki tempatnya di dunia akuntansi, dan masing-masing menawarkan dinamika pelaporan yang sedikit berbeda.

Pikirkanlah arus kas bebas sebagai uang tunai yang dapat diekstraksi dari bisnis. Tidak ada pengurangan pada pengeluaran modal, dan semua dicatat pada saat pembelian. Ini cenderung memberikan gambaran langsung tentang kesehatan keuangan perusahaan.

Di sisi lain, laba memungkinkan perusahaan untuk mengurangi biaya aset tetap selama periode tertentu, sehingga tidak memiliki efek langsung dan penuh pada laba. Misalnya, katakanlah sebuah perusahaan membeli gudang baru seharga $700.000 – kepala keuangan memutuskan untuk menulis ulang biaya properti selama 7 tahun. Biaya di tahun pertama sekarang adalah $100.000, bukan $700.000.

Apa itu yield?

Cara cepat untuk membantu menilai daya tarik suatu perusahaan dari sudut pandang solvabilitas adalah dengan menggunakan yield arus kas bebas. Dihitung dengan membagi arus kas bebas per saham dengan harga pasar saham, rasio yang lebih rendah mengindikasikan bahwa investor mungkin membayar terlalu banyak untuk setiap unit arus kas bebas. Yield sekali lagi tunduk pada interpretasi dan bergantung pada akurasi CAPEX dan arus kas bebas.

Apa keterbatasan penggunaan arus kas bebas?

Dari perspektif pelaporan, arus kas bebas kadang-kadang bisa bergejolak dan terbuka untuk interpretasi. Jika sebuah perusahaan baru saja berinvestasi dalam peralatan baru untuk mendukung pertumbuhan dan akhirnya mendorong arus kas bebasmenjadi merah — ini akan muncul sebagai sinyal peringatan bagi investor. Ini mungkin atau mungkin tidak menjadi alasan keprihatinan bagi manajemen bisnis yang hati-hati. Untuk mengatasi masalah ini, analis cenderung melihat tren arus kas bebas secara keseluruhan, dan mengabaikan anomali sekali pakai.

Mensimulasikan pola pertumbuhan masa depan bisa hampir mustahil ketika menggunakan arus kas bebas. Peramalan umumnya melihat posisi saat ini perusahaan, dan tunduk pada asumsi pasar hari ini. Kondisi saat ini hampir pasti tidak akan sama dalam 6 bulan atau setahun.

Keterbatasan lain dari pengeluaran modal adalah kurangnya konsistensi. CAPEX, dalam bentuk murninya, seharusnya dibagi menjadi pemeliharaan aset dan pertumbuhan. Prinsip akuntansi yang diterima umum (GAAP) saat ini tidak mengharuskan keduanya dipisahkan, yang bisa menyebabkan angka arus kas bebas yang keliru dan menyesatkan.

Keterbatasan terakhir dari arus kas bebas adalah kemampuan untuk dimanipulasi berdasarkan kebutuhan pelaporan. Namun, ini dapat terjadi dengan metrik keuangan apa pun dan sebenarnya tergantung pada kebijakan internal dan standar akuntansi perusahaan. Dalam kasus Enron, kemampuan untuk meramalkan ketidakmampuan perusahaan hampir mustahil bagi investor karena akuntansi yang kreatif dan manipulasi laporan keuangan mereka.

Apa itu arus kas bebas dalam keuangan pribadi?

Arus kas bebas semakin diterapkan dalam dunia keuangan pribadi juga. Pinjaman rumah dan pinjaman mobil tunduk pada persyaratan ‘kemampuan membayar’, dengan bank dan pemberi pinjaman menggunakan arus kas, pendapatan, dan kewajiban untuk memahami posisi peminjam lebih baik. Arus kas bebas memberikan gambaran keuangan saat ini tentang dana yang tersedia setelah aset/investasi. Ini bisa mencakup mobil, properti investasi, peralatan komputer, dan lain-lain.

Seperti apa arus kas bebas yang ‘baik’?

Sulit untuk mendefinisikan arus kas bebas yang ‘baik’, karena banyak faktor harus dipertimbangkan saat mengevaluasi arus kas bebas sebuah perusahaan. Perusahaan beroperasi dengan cara yang berbeda, dan beberapa sektor lebih intensif dalam penggunaan modal daripada yang lain. Misalnya, industri minyak dan gas akan memiliki biaya CAPEX yang lebih tinggi daripada sektor teknologi informasi. Profitabilitas dan pertumbuhan tetap konsisten, meskipun banyak dari perusahaan-perusahaan ini akan memiliki ‘burn’ jangka pendek. Ini tidak berarti mereka tidak menguntungkan dalam jangka panjang.

Di sisi lain, organisasi yang memiliki banyak uang yang tidak digunakan dan menabung untuk masa-masa sulit dapat dilihat dengan curiga. Dividen, pembelian kembali saham, atau reinvestasi telah menjadi hampir menjadi bagian dari perjalanan.

‘Arus kas bebas’ yang ‘baik’ juga dapat terpengaruh oleh kredit. Jika sebuah perusahaan memiliki piutang yang belum dibayar, maka arus kas keseluruhan akan turun. CAPEX, dalam sebagian besar kasus, tidak akan menyesuaikan karena ini adalah biaya tetap, dan hal ini akan berdampak buruk pada arus kas bebas.

Nilai investasi dan arus kas bebas

Metodologi berbasis fundamental, nilai investasi dalam bentuk paling sederhana bertujuan untuk mengidentifikasi peluang yang diperdagangkan dengan diskon dari nilai buku atau intrinsik yang dirasakan. Ini bisa diibaratkan menemukan kartu basket rookie Michael Jordan edisi terbatas di sebuah garasi penjualan.

Investor terkenal Warren Buffett telah berhasil menggunakan nilai investasi untuk membangun bisnis Berkshire Hathaway menjadi salah satu perusahaan terbesar di dunia dengan kapitalisasi pasar $515 miliar per September 17, 2019. (Sumber: Yahoo Finance, 2019). Arus kas bebas adalah komponen kunci dari nilai investasi, dan dapat digunakan untuk membuat model penilaian untuk mengidentifikasi bisnis yang mungkin dihargai rendah. Arus kas bebas berusaha untuk memberikan investor kemampuan untuk menilai distribusi (apa yang mungkin akhirnya diterima pemegang saham) dan menerangi nilai perusahaan yang lebih baik.

Apa itu arus kas?

Arus kas adalah pergerakan uang keluar dan masuk ke dalam bisnis. Organisasi menggunakan arus kas untuk menganalisis situasi keuangan mereka dan membantu mempersiapkan masa depan. Dalam pengertian yang lebih umum, ini seperti menyeimbangkan buku cek. Anda memiliki setoran, atau uang yang masuk ke akun Anda, serta penarikan, atau uang yang keluar dari akun Anda. Untuk individu dan bisnis, arus kas positif berarti Anda memiliki cukup uang untuk menutupi pengeluaran atau hutang tanpa menarik rekening secara berlebihan.

Mengapa arus kas penting?

Arus kas tidak hanya membantu menjaga bisnis tetap berjalan, tetapi juga membantu mempersiapkan organisasi untuk pengeluaran masa depan atau perubahan iklim ekonomi. Laporan arus kas dapat membantu organisasi memutuskan upaya masa depan, seperti akuisisi bisnis, rekrutmen karyawan, dan manfaat tambahan bagi perusahaan.

Jenis arus kas

Arus kas merupakan bagian dari laporan keuangan suatu perusahaan. Di bawah ini adalah beberapa jenis arus kas yang terlihat pada laporan keuangan.

• Nilai sekarang bersih: Ini adalah nilai bisnis yang menggunakan arus kas yang didiskontokan.
• Likuiditas: Ini digunakan untuk menentukan seberapa baik perusahaan dapat memenuhi kewajiban keuangannya.
• Arus kas per saham: Ini adalah penghasilan Anda setelah pajak dibagi dengan saham yang beredar.
• Rasio konversi tunai: Ini mengukur jumlah waktu antara saat bisnis membayar inventaris dan menerima pembayaran dari pelanggan.
• Arus kas dari aktivitas operasi: Ini adalah kas yang dihasilkan dari aktivitas bisnis utama perusahaan dan tidak termasuk pendapatan investasi.
• Kesenjangan pendanaan: Ini adalah berapa banyak uang tunai yang dibutuhkan perusahaan untuk mengatasi kekurangan.
• Pembayaran dividen: Jenis arus kas ini digunakan untuk membayar dividen kepada investor.
• Pengeluaran modal: Ini adalah berapa banyak arus kas yang digunakan untuk diinvestasikan kembali dalam bisnis Anda.
• Arus kas bebas ke ekuitas: Ini adalah arus kas dari aktivitas operasi dikurangi pengeluaran modal.
• Arus kas bebas ke perusahaan: Pengukuran ini mengasumsikan bahwa perusahaan tidak memiliki hutang dan digunakan untuk penilaian perusahaan.
• Perubahan bersih dalam kas: Ini adalah perbedaan arus kas dari satu periode akuntansi ke periode akuntansi lainnya.

Contoh arus kas

Berikut adalah beberapa contoh arus kas yang ditampilkan pada laporan arus kas, serta bagaimana digunakan pada laporan keuangan secara keseluruhan.

Berikut penjelasan lebih lanjut dari laporan arus kas yang dibagi menjadi tiga bagian:

Kegiatan operasi

Ini adalah kegiatan yang merupakan kegiatan bisnis inti. Misalnya, jika Anda menjual produk, maka produksi, penjualan, dan pengiriman produk dianggap sebagai aktivitas operasi. Ini juga mencakup pembayaran dari pelanggan, pembelian inventaris, hutang dagang Anda, dan penggajian perusahaan. Pos lain yang termasuk adalah penyusutan peralatan atau aset berwujud lainnya, amortisasi aset tidak berwujud dan pajak tangguhan.

Kegiatan investasi

Jenis arus kas ini mencakup pembelian atau penjualan aset seperti tanah, bangunan, peralatan atau surat berharga. Ini juga dapat mencakup pinjaman kepada pemasok atau diterima dari pelanggan dan pembayaran dari merger atau akuisisi.

Pembiayaan kegiatan

Ini termasuk uang tunai dari investor dan uang tunai kepada pemegang saham dalam bentuk dividen. Ini juga dapat mencakup kegiatan yang akan berdampak pada kewajiban jangka panjang dan ekuitas suatu organisasi, seperti penjualan atau pembelian kembali saham perusahaan.

Pertanyaan yang sering diajukan tentang arus kas

Berikut adalah beberapa pertanyaan umum tentang arus kas:

• Apa perbedaan antara arus kas dan laba bersih?
• Apa rumus untuk mengubah laba menjadi arus kas?
• Apa saja cara untuk menjaga arus kas?
• Apakah saya perlu mengetahui arus kas masa depan saya?
• Apa itu arus kas positif dan negatif?
• Apa saja contoh setara kas?

Apa perbedaan antara arus kas dan laba bersih?

Laba bersih adalah pendapatan kotor dikurangi pengeluaran apa pun dalam satu periode akuntansi. Arus kas mengacu pada perbedaan saldo kas Anda dari satu periode ke periode berikutnya.

Apa rumus untuk mengubah laba menjadi arus kas?

Rumus umumnya adalah:

laba bersih + penyusutan – piutang – kenaikan persediaan + hutang – penurunan pinjaman bank/pembiayaan = arus kas bersih

Apa saja cara untuk menjaga arus kas?

Beberapa tip terbaik untuk menjaga arus kas adalah menjual lebih banyak produk atau layanan daripada yang Anda belanjakan. Pastikan untuk menjaga keseimbangan buku cek Anda, temukan cara untuk menghemat biaya melalui vendor, menjual peralatan usang dan aset lainnya dan mencoba untuk membangun cadangan.

Apakah saya perlu mengetahui arus kas masa depan saya?

Mengetahui arus kas masa depan Anda akan membantu memastikan bisnis Anda tetap menguntungkan. Dengan menentukan pengeluaran dan pendapatan yang akan datang, Anda dapat memahami upaya apa yang mungkin dilakukan di masa depan atau pengeluaran apa yang perlu Anda perhitungkan agar Anda tidak mengeluarkan uang terlalu banyak. Analis menggunakan empat langkah ini untuk melakukan analisis arus kas:

• Hitung asumsi seperti kenaikan harga untuk bisnis serta vendor atau pemasok. Mereka juga akan memprediksi penjualan berjangka, siklus penjualan, kenaikan gaji, dan kenaikan biaya umum lainnya.
• Menentukan penjualan masa depan dengan melihat penjualan tahun-tahun sebelumnya dan tren yang diperkirakan dalam industri.
• Tentukan pengeluaran yang akan datang, termasuk penggajian, biaya melakukan bisnis dan investasi modal.
• Analisis informasi untuk melihat di mana mereka mungkin perlu memotong biaya atau melakukan investasi untuk memastikan bisnis terus beroperasi dan berkembang.

Apa itu arus kas positif dan negatif?

Arus kas positif berarti bahwa bisnis memiliki cukup uang untuk terus beroperasi dan membayar utang apa pun. Arus kas negatif berarti Anda membelanjakan lebih dari sekadar menjual dan mungkin memerlukan pinjaman untuk melunasi utang Anda.

Apa saja contoh setara kas?

Setara kas adalah investasi jangka pendek yang sangat likuid dan memiliki tanggal jatuh tempo tiga bulan atau kurang ketika dibeli. Beberapa contoh termasuk tagihan perbendaharaan AS, rekening pasar uang, surat berharga atau obligasi pemerintah jangka pendek.